Пригодилось? Поделись!

Кредит и его использование в развитии народного хозяйства

  ПЛАН.

           1   Сущность кредита.

           1.1 Определœение  кредита͵ссудного  капитала  и  его

               источники.

           1.2 Ссудный процент и норма процента.

           1.3 Особенности определœения кредита  в  современных

               условиях.

           2   Формы кредита.

           2.1 Коммерческий кредит.

           2.2 Банковский кредит.

           2.3 Потребительский кредит.

           2.4 Лизинᴦ.

           2.5 Овердрафт.

           2.6 Государственный кредит.

           2.7 Международный кредит.

           3 Необходимость и роль кредита в  условиях товарно-

             денежных отношениях.

           3.1 Кредитные деньги и кредит.

           3.2 Кредит в современном денежном обращении.

           3.3 Кредит как фактор  ускорения  оборота  денежных

               средств.

           3.4 Перераспределительная функция кредита.

           3.5 Экономия издержек обращения.

           3.6 Фактор времени.

           4   Кредитное регулирование.

           4.1 Кредит  как средство государственного регулиро-

               вания экономики.

           4.2 Рефинансирование коммерческих банков:

               -переучет векселœей;

               -операции на открытом рынке.

           4.3 Политика обязательных резервов.

           4.4 Политика количественных кредитных ограничений.


     В своей курсовой работе я обратилась к теме "Кредит и его

использование в развитии народного хозяйства" неслучайно.Кредт

относится к числу важнейших категорий экономической  науки.Его

изучению  посвящены  произведения  классиков  марксизма,много-

численные работы советских и зарубежных экономистов.При этом эта

тема не изучена полностью, нуждается в дополнительной доработ-

ке,  поскольку  кредитные  отношения  в  современных  условиях

достигли  наибольшего  развития.  "В  настоящее время речь уже

идет не о постоянном увеличении  объемов  денежных  капиталов,

предоставляемых в ссуду, но и о расширении субъектов кредитных

отношений,а также растущем многообразии самих операций".

     Говоря об этой теме,  нельзя не упомянуть те проблемы,  с

которыми сталкивается наша экономика на переходном периоде  от

тотального  регулирования к рыночному механизму функционирова-

ния,что требует  более  радикальных  преобразований  в  денеж-

но-кредитной  сфере.  По словам Выборновой,  в настоящее время

"назрела крайне важность в полную  меру  ииспользовать  экономи-

ческие рычаги,  присущие кредитной сфере, разработать и реали-

зовать принципиально новые подходы к управлению денежным обра-

щением страны".

     Наиболее характерные черты кредитной сферы -  перенасыще-

ние оборота платежных средств, утрата кредитом своего назначе-

ния.  В начале 1987 года кредитные  вложения  банков  достигли

максимальной  величины,составив  593,2 млрд рублей,  но к 1991

году общий объем кредита народному хозяйству и населœению  сок-

ратился по сравнению с началом 1985 года на 28%. Произошли из-

менения в структуре кредитных вложений за последние годы. Доля

кредитов, предоставляемых на восполнение недостатков бюджетных

ресурсов,  увеличилась с 16,4 до 34,7%,  а удельный вес креди-

тов,  предоставляемых народному хозяйству,  снизился с 51,7 до

35,2% .

     Все эти  факты говорят о том,что крайне важно уделять боль-

шое внимание проблеме кредита͵ так как экономическое состояние

страны  в  значительной мере зависит от состояния кредитно-де-

нежной системы. По этой причине крайне важно учитывать опыт, накопленный

развитыми странами в этойй сфере.  Необходимо проводить рефому

всœей кредитной системы, направленную на создание кредитных уч-

реждений  на акционерной основе,  развитие в нашей стане новых

форм кредитов,таких как потребительский,коммерческий,различные

формы аренды,  в частности лизинᴦ. Это ускорит развитие эконо-

мики нашей страны, сделает ее более эффективной.

     Все это   заставило  меня  обратиться  к  данной  теме  и

рассмотреть вопросы сущности кредита͵ его формы, проблемы кре-

дита  в  современном  денежном  обращении,  его  роль  в госу-

дарственном регулировании экономики.


                   СУЩНОСТЬ КРЕДИТА

     Обычно в советской экономической литературе кредитом  на-

зывают движение ссудного (ᴛ.ᴇ. денежного) капитала, предостав-

ляемого в ссуду на условиях возвратности за плату в виде  про-

цента. Это определœение основано на высказывании К.Маркса о ха-

рактере ссудного капитала,  что он "лишь отчуждается под усло-

вием",  что он "не продается, а лишь отдается в ссуду". Вообще

кредит буквально означает  "распоряжение  определœенной  суммой

денег в течении известного срока, ᴛ.ᴇ. те, у кого есть избыток

денежных средств, могут их давать в кредит тем, кто испытывает

недостаток или нуждается в дополнительных суммах".

     Сегодня кредит имеет огромное значение.Он реша-

ет  проблемы,  стоящие перед всœей экономической системой.  Так

при помощи кредита можно  преодолеть  трудности,  связанные  с

тем,  что  на  одном участке высвобождаются временно свободные

денежные средства,  а на других возникает потребность  в  них.

Кредит аккумулирует высвободившийся капитал, тем самым, обслу-

живает прилив капитала,  что обеспечивает нормальный воспроиз-

водственный процесс.  Также кредит убыстряет процесс денежного

обращения,  обеспечивает  выполнение  целого  ряда  отношений:

страховых, инвестиционных, играет большую роль в регулировании

рыночных отношений.

     Источником ссудного капитала служат, во-первых, высвобож-

дающиеся из кругооборота денежные средства: средства, предназ-

наченные для восстановления основного капитала (ᴛ.ᴇ. амортиза-

ционный фонд); часть оборотного капитала, высвобождаемая в де-

нежной форме в связи с несовпадением времени продажи товаров и

покупки сырья, топлива, материалов. Капитал, временносвободный

в период между поступлением денежных средств от реализации то-

варов и выплатой заработной платы.

     Другим источником  ссудного  капитала  выступают денежные

доход и накопления личного сектора.  Нужно отметить, что начи-

ная  с  50-60  годов нашего столетия налицо тенденция усиления

привлечения денежных сбережений трудящихся и  служащих.  Этому

способствовали, в первую очередь, улучшения социально-экономи-

ческого положения развитых стран;  изменения в структуре  пот-

ребления.

     В качестве третьего источника ссудного капитала выступают

денежные накопления государства, размеры  которых определяются

масштабами государственной  собственности и долей валового на-

ционального продукта.

     Таким образом,можно сделать вывод, что временно свободные

денежные средства,  возникающие на основе кругооборота промыш-

ленного и торгового капитала, денежные накопления личного сек-

тора и государства образуют источники ссудного капитала.

     Ценой ссудного капитала является процент.  В  отличие  от

цены  обычных  товаров и услуг,  представляющих собой денежное

выражение стоимости,  процент является оплатой потребительской

стоимости  ссудного  капитала.Источником процента является до-

ход, полученный от использования кредита.

     Более точную картину,  отражающую стоимость кредита͵ дает

норма процента͵ или процентная ставка. Нормой процента называ-

ют отношение годового дохода,  полученного на ссудный капитал,

к сумме предоставленного кредита͵  умноженного на  100.  Норма

процента  зависит  от  прибыли,  которая  делится на процент и

предпринимательский доход.  Процент не может быть больше нормы

прибыли,  так как цена ссудного капитала не выражает его стои-

мости, ее изменения не управляются законом стоимости.


                            - 3 -

     Норма процента зависит от соотношения спроса и  предложе-

ния, которые определяются многими факторами:

     -масштабами производства;

     -размерами денежных накоплений и сбережений всœего общества;

     -соотношением между  размерами   кредитов, предоставляемых

      государством, и его задолженностью;

     -темпами инфляции: при усилении инфляции процентные  став-

      ки растут;

     -циклическими колебаниями производства;

     -его сезонными условиями;

     -рыночной коньюктуры и рыночными колебаниями;

     -государственным регулированием процентных ставок;

     -международными факторами, а именно: неуравновешенностью

      платежных балансов, колебаниями валютных курсов, валютными

      кризисами, движением капиталов, войной процентных  ставок

      (к примеру,в 80-х годах).

     В связи  с  вышесказанным можно заключить,  что изменение

нормы процента связано с рыночным механизмом,  а также зависит

от государственного регулирования.

     Ссудный процент выполняет две функции:  перераспределœение

части  прибыли предприятий или доходов личного сектора и регу-

лирование производства путем рационального размещения  ссудных

капиталов.

     Интересна динамика кредита в период  циклических  колеба-

ний.  Ссудный капитал обслуживает в основном кругооборот функ-

ционирующего капитала, закономерности его движения обусловлены

циклическими колебаниями производства. В период оживления про-

мышленного подъема увеличение объема ссудного капитала отстает

от  расширения производства и товарооборота͵  спрос на ссудный

капитал и норма процента возрастают.  Во время кризисов сокра-

щение  производства и избыток действительного капитала сочета-

ется с острой нехваткой ссудного капитала и резким  повышением

нормы процента. В период депрессии, когда часть производитель-

ного капитала принимает денежную  форму,  накопление  ссудного

капитала обгоняет накопление действительного, снижается средяя

прибыль и норма процента.

     Необходимо отметить,  что  в  настоящее время данное выше

определœение кредита не всœегда подходит к нему,  так как  Маркс

не мог предусмотреть всœех изменений,  происходящих в кредитной

сфере за последующий период,  в частности  -  появления  новых

форм кредитов, расширения состава участников, совершающих опе-

рации на открытом рынке.  Так, к примеру, ссуда, получаемая ра-

бочим или служащим в банке,  не может быть определœена как кре-

дит с названных выше позиций, так же как и покупка частным ли-

цом  автомобиля с погашением задолженности по потребительскому

кредиту в течение двух-трех лет, на протяжении которых покупа-

тель является заемщиком.

     Особое место занимает в современных условиях коммерческий

кредит-поставки  товаров  одной  компанией  другой на условиях

отсрочки платежа,  а также лизинг - аренда предприятием машин,

оборудования,  транспорта с погашением задолженности в течении

нескольких лет.  Эти формы тоже тяжело определить с точки зре-

ния движения ссудного капитала.

     Из приведенных выше примеров можно  заключить,  что  само

понятие "кредит" изменяется, оно не может уже раскрыться преж-

ним определœением как форма перемещения  ссудного  капитала  от

кредитора к заемщику. В современных условиях кредитной сделкой

можно назвать любую  экономическую  или  финансовую  операцию,


                            - 4 -

приводящую к возникновению задолженности одного из участников.

Погашение задолженности производится должником в денежной фор-

ме единовременно или в рассрочку,  причем в общую сумму плате-

жа, кроме долга, включается надбавка в виде процента.

                            ФОРМЫ КРЕДИТА

     Кредит выступает в двух главных формах:  коммерческого  и

банковского, которые различаются по составу участников, объек-

та ссуд, динамике, величинœе процента и сферы функционирования.

     Коммерческим кредитом  называют  кредит,  предоставляемый

одним функционирующим предпринимателœем другому в виде  продажи

товаров  с отсрочкой платежа.  Коммерческий кредит оформляется

векселœем,  его объектом является товарный капитал. Он обслужи-

вает  круговорот  промышленного капитала,  движение товаров из

сферы производства в сферу потребления.  Особенностью  коммер-

ческого кредита является то,  что ссудный капитал здесь слит с

промышленным. Цель коммерческого кредита - ускорить реализацию

товаров и получение прибыли.  Размеры этого кредита ограничены

величиной резервных кредитов промышленных и  торговых  капита-

лов.  Передача  этих капиталов возможна только в направлениях,

определœенных условием сделки: от предпринимателя, на предприя-

тии которого производят средства производства,  к предпринима-

телям,  на предприятиях  которого  они  потребляются,  или  от

предпринимателя, производящего товары, к торговым фирмам, реа-

лизующих их.

     В период  демонополистического  капитализма  коммерческий

кредит являлся основой кредитной системы,  обеспечивая  непре-

рывность  процесса  воспроизводства  и  реализации товаров.  В

настоящее время фирмы активно используют эту форму  реализации

своей продукции - продажу с отсрочкой платежа,  что говорит об

ограниченности платежеспособности мелких  и  средних  фирм,  о

росте  стоимости товаров,  о кредитных ограничениях.  Отсрочку

платежа используют не  только  мелкие,  но  и  крупные  фирмы,

выступая и как кредиторы, и как заемщики.

     Нужно отметить,  что коммерческий кредит имеет ограничен-

ные возможности,  так как его можно получить не у всякого кре-

дитодателя,  а лишь у того, кто производит сам товар. Он огра-

ничен по размерам (временным свободным капиталом), имеет крат-

косрочный характер,  а заемщик часто нуждается в  долгосрочном

кредите.

     Ограниченность коммерческого кредита преодолевается  бан-

ковским. Банковский кредит предоставляется денежным капиталом,

банками и другими кредитно-финансовыми учреждениями предприни-

мателям  и  другим  заемщикам в виде денежной ссуды.  Объектом

банковского кредита выступает денежный капитал,  обособившийся

от  промышленного.  Сделка  ссуды здесь отделœена от актов куп-

ли-породажи.  Заемщиком может быть фирма,  государство, личный

сектор,  а кредитором - кредитно-финансовые учреждения.  Целью

кредитора является получение дохода в виде процента.  Кредито-

датель  предоставляет  ссудный  капитал  заемщику  на условиях

возвратности, срочности и уплаты процента.

     Как было  отмечено  выше,  банковский кредит преодолевает


                            - 5 -

границы коммерческого кредита͵ так как он не ограничен направ-

лением,  сроками и суммами кредитных сделок. Сфера его исполь-

зования шире:  коммерческий кредит обслуживает лишь  обращение

товаров,  банковский кредит - и накопление капитала, превращая

в капитал часть денежных доходов и сбережений всœех  слоев  об-

щества.

     Замена коммерческого векселя банковским делает кредит бо-

лее  эластичным,  расширяет его масштабы,  повышает обеспечен-

ность. Банки гарантируют кредитоспособность заемщикам.

     Динамика банковского  и  коммерческого  кредита различна.

Объем коммерческого  кредита  увеличивается  с  ростом  произ-

водства и товарооборота и сокращается с их уменьшением.  Пред-

ложение и спрос на него  возрастает  в  периоды  промышленного

подъема и уменьшается во время кризисов. Под влиянием кризисов

производство и реализация товара сокращается,  а спрос на бан-

ковский кредит для уплаты долгов возрастает.  В период оживле-

ния и подъема увеличивается спрос на  банковские  ссуды.  Т.о.

можно увидеть двойственность банковского кредита: с одной сто-

роны он выступает как ссуда кредита͵  когда заемщик использует

его для увеличения объема функционирующего капитала,  с другой

стороны - в виде ссуды денег - платежных средств,  необходимых

для погашения долговых обязательств.

     С развитием товарно-денежных отношений  появляются  новые

формы кредита͵ которые способствуют еще большему ускорению об-

ращения капитала,  передающие кредиту новые функции, тем самым

увеличивая его значение. Одной из новых форм является потреби-

тельский кредит, который предоставляется в форме коммерческого

кредита  (продажа  товаров  с отсрочкой платежа) и банковского

(ссуды напотребительские цели).  Его объектом обычно  являются

товары длительного пользования (мебель,  холодильники, автома-

шины и др.), различные услуги. При этом банки сразу выплачива-

ют магазинам наличные деньги за проданные товары (или услуги),

а покупатель постепенно погашает ссуду в  банка.  Максимальный

срок потребительского кредита три года. Потребительский кредит

имеет двоякую функцию: с одной стороны, с увеличением товароо-

борота растет объем кредита͵  поскольку спрос на товары порож-

дает спрос на кредиты,  с другой  стороны,  рост  кредитования

населœения  усиливает  платежеспособный спрос.  Нужно отметить,

что потребительский кредит стал неотемлимой частью современно-

го общества.

     В последее время большое значение имеет  лизинᴦ.Лизинг  -

долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных средств,

сооружений производственного назначения с погашением задолжен-

ности  в  течение нескольких лет.  Использование лизинга имеет

свои преимущества,  поскольку "при этой  форме  сотрудничества

для  перестройки производства на базе современной технологии и

выпуска продукции, отвечающей самым строгим требованиям рынка,

не требуется изначальных владений крупных средств. Все расходы

на данном этапе покрывают лизинговые компании.  "Лизинг не яв-

ляется банковской операцией в узком смысле слова. Он относится

к близкой к банковской  форме  финансирования,  которая  может

осуществляться  торгово-промышленными предприятиями как побоч-

ная операция.  Но в первую очередь "это компетенция специально

созданных лизинговых обществ".

     При получение  объекта  в  пользование  лизингополучатель

принимает  на  себя обязанности,  связанные с правом собствен-

ности  (техническое  обслуживание,  риск  случайной  гибели  и

т.д.), хотя лизигодатель продолжает оставаться владельцем объ-


                            - 6 -

екта лизинговой сделки.  При  этом  гибель  или  невозможность

использования  объекта лизинговой сделки не освобождает лизин-

гополучателя от обязанности погашения долга.  Необходимо отме-

тить,  что в отличие от аренды, при лизинговой сделке лизинго-

получатель выплачивает не ежемесячную плату за право пользова-

ния  объектом,  а полную сумму амортизационных отчислений.  По

оценке  западных  экономистов,  в  развитых  капиталистических

странах  по  средствам  лизинга  покрывается (в зависимости от

степени распространения этих операций) от 6 до  20%  ежегодных

потребностей в средствах для инвестиций в основные фонды.

     В последнее время получили широкое  распространение  ипо-

течный кредит и овердрафт. Ипотечный кредит - это долгосрочные

ссуды под залог недвижимости (земли,  производственных и жилых

зданий).  Основным его источником служит эмиссия ипотечных об-

лигаций корпорациями  и  банками.  Овердрафт,  предоставляемый

частным лицам, которые имеют право платежа чеками в сумму пре-

вышающих остаток на счетах.  Овердрафт допускается в известных

пределах, к примеру, в сумму месячного оклада на сумму не более

15 дней. В течение установленного срока клиент обязан погасить

возникшую задолженность, после чего он получает право на новый

кредит в виде овердрафта.

     Сегодня огромное значение для нормального функ-

ционирования всœей экономической системы в  целом  имеют  госу-

дарственный  и  международый кредит.  Государственным кредитом

называют совокупность кредитных отношений, в которых заемщиком

или кредитором выступают государство, местные органы власти по

отношению к гражданам и юридическим лицам. Государсвенный кре-

дит  выражает  отношения в денежной форме между государством с

одной стороны, и физическими или юридическими лицами с другой,

чаще всœего с банками, страховыми компаниями и предпринимателя-

ми. Кредит будет государственным в том случае, когда в качест-

ве участника ссудной сделки выступают центральное правительст-

во или местные органы власти. В этом смысле его можно сравнить

с другими формами кредита͵  в первую очередь с банковским, где

обязательным участником ссудной сделки является банк.

     По утверждению  В.С.Волынского нельзя смешивать такие по-

нятия,  как частный и государственный кредит. Он выделяет сле-

дующие различия между этими формами кредита.  В первую очередь,"госу-

дарственный кредит отличается от частного участниками сделки".

Государство обычно выступает в качестве заемщика, а кредитода-

телями - различные учреждения,  предприятия  и  частные  лица.

Во-вторых,  "заемщик и кредиторы в сфере государственного кре-

дита могут меняться местами" .В-третьих, так как ссудная сдел-

ка  сопровождается покупкой облигаций и казначейских векселœей,

которые имеют свой рыночный курс,  продаются на  рынке  ценных

бумаг,  то"государственный кредит представляет собой не просто

форму движения ссудного капитала,  а базируется  на  сочетании

ссудного и фиктивного капитала". В то же время сходство данных

форм кредита связано с тем,  что они имеют единый источник об-

разования.

     В сфере государственного кредита центральное правительст-

во,  а также местные органы власти традиционно выступают в ка-

честве заемщиков,  привлекая денежные  средства  для  покрытия

бюджетных   дефицитов.  Главной  формой  привлечения  денежных

средств является выпуск  облигаций  государственного  займа  и

прочих видов ценных бумаᴦ. Облигация представляет собой обяза-

тельство эмитента͵ который должен впоследствии возместить вла-

дельцу  ценной  бумаги сумму основного долга и процента.  Вла-


                            - 7 -

дельцы свободных денежных средств, покупая облигации, выступа-

ют  фактическими  кредиторами  государства.  В отличие от бан-

ковского кредита͵кредиторами выступают не  только  банки,но  и

страховые  компании,предприятия  и  частные  лица.Нужно  отме-

тить,что половина активных операций страховых компаний  разви-

тых  стран  приходится  на  покупку ценных бумаᴦ.Таким образом

можно сделать вывод,что государственный кредит  отличается  от

частного  по форме предоставления денежных средств и по участ-

никам сделки.

     В настоящее  время государство стало выступать в качестве

кредитора,оказывать кредитную помощь тем  отраслям,в  развитии

которых заинтересовано национальное хозяйство в целом.Финанси-

рование   жилищного    строительства,создание    инфраструкту-

ры,экспортного  производства  осуществляется во многих странах

на льготных условиях  с  широким  использованием  привлеченных

средств.Причины  активного  участия  государства как кредитора

различны:нежелание частного капитала  развивать  отрасли  инф-

раструктуры  из-за  отсутствия  или  недостатка высокой прибы-

ли,оказание помощи национальным экспертам в борьбе с иностран-

ными  конкурентами  на  международном  рынке.Волынский отмеча-

ет,что "сочетание кредитора и  заемщика  в  лице  современного

государства  может рассматриваться как новое явление в кредит-

но-финансовой сфере".

     Движение капитала в сфере международных экономических от-

ношений,связанное  с  предоставлением  валютных   и   товарных

ресурсов  на  условиях возвратности,срочности и уплаты процен-

тов,называют международным кредитом.В  качестве  кредиторов  и

заемщиков  выступают банки,предприятия,государства,международ-

ные и региональные организации.

     Формы международного  кредита  можно  клоссифицировать по

главным признакам,характеризующим отдельные стороны  кредитных

отношений.

     По срокам международные кредиты подразделяются  на  крат-

косрочные  -  до  1  года,среднесрочные - от 1 года до 5 лет и

долгосрочные - свыше 5 лет.

     По назначению    разделяют    кредиты    коммерческие,не-

посредственно связанные с  внешней  торговлей  и  услугами;фи-

нансовые,используемые  на другие цели,включая погашение задол-

женности,покупку  ценных  бумаг,инвестиции;промежуточные,пред-

назначенные  для  смешанных  форм  вывоза  капиталов,товаров и

услуᴦ.

     Международный кредит выполняет следующие функции:

     -перераспределœение ссудных   капиталов   между   странами

      с целью обеспечения непрерывного процесса воспроизводства

      для достижения максимальной прибыли;

     -экономии издержек обращения в сфере международных расче-

      тов вследствие развития безналичных платежей;

     -ускорение концентрации и централизации капитала.

     Также международный кредит,раздвигая границы индивидуаль-

ного накопления,способствует созданию новых фирм.То есть можно

заключить,что международный кредит выполняет те же функции,что

и другие формы кредита͵ только в международном аспекте.


                            - 8 -

           НЕОБХОДИМОСТЬ И РОЛЬ КРЕДИТА В УСЛОВИЯХ

                ТОВАРНО-ДЕНЕЖНЫХ ОТНОШЕНИЙ.

     Кредит и   денежная   сфера   находятся   в   неразрывном

единстве.С появлением кредитных денег эта  взваимосвязь  стала

особенно  тесной.Исторически  кредитные деньги непосредственно

развиваюся из функции средств платежа,а их основой служит  ме-

таллическое  обращение.В то же время было бы неправильно раск-

рывать экономическое содержание денег по аналогии  с  металли-

ческими  деньгами.Это  связано  с  тем,что  сами  деньги стали

составлять основу платежно-расчетного механизма.По своему  со-

держанию  кредитные  деньги  есть  "долговое обязательство";по

своей  природе  кредитные  деньги   выступают   обязательством

"доставить  известное количество всœеобщего эквивалента".Следо-

вательно, кредитные деньги берут на себя функции всœеобщего эк-

вивалента.Так  как процесс обращения имеет свойство постоянной

воспроизводимости,то передача  кредитных  обязательств  стано-

вится  основой  платёжных  отношений.Таким образом,  кредитные

деньги - это бумажные знаки стоимости,возникшие взамен  золота

на основе кредита.

     Проследим на  примере  современного  механизма   денежной

эмиссии  взаимосвязь  кредита и денежных средств.Как известно,

современное денежное обращение представляет собой совокупность

денег,выступающих  в  наличной  и безналичной формах.К первому

виду относятся банковские билеты,  деньги центрального банка и

разменная монета͵ко второму - денежные средства,находящиеся на

текущих счетах,срочных и сберегательных вкладах,коммерческих и

других кредитных учреждениях.По обьемам наличные деньги значи-

тельно уступают денежным средствам,находящимся  на  банковскич

счетах:банкноты  и  разменная  монета  в  современных условиях

составляют лишь около 10%  всœех денежных средств.То есть одной

денежной  единице в наличной форме соответствует девять единиц

денег  в  безналичной  форме.При  этом  наблюдается  тенденция

постепенного снижения доли наличных денеᴦ.

     Сегодня расчёты между частными лицами,предприя-

тиями и учреждениями производятся прежде всœего с использовани-

ем чеков и кредитных карточек ,применение которых предполагает

движение денег в безналичной форме.

     Между двумя видами денег существует прямая связь:из одно-

го вида деньги легко могут переходить в другой и наоборот.Сле-

дует тем не менее отметить,что деньги,находящиеся на срочных и

сберегательных вкладах в банках, сильнее отличаються от налич-

ных денег,чем средства на текущих счетах:они почти не участву-

ют  в  расчетах,не бывают превращены в банкноты по первому

требованию  вкладчика,выполняют  функцию  накопления.  По этой причине

данная часть денежной массы носит название"квазиденег",то есть

подобия денеᴦ.

     В настоящее  время банковский кредит стал в обычных усло-

виях одой из главных причин роста денежной  массы  в  развитых

странах.Чем  быстрее  растет  объем  выданного кредита в стра-

не,тем быстрее увеличивается  денежная  масса.Западные  эконо-

мисты рассматривают банковский кредит как важнейший эквивалент

денежной массы и соостветственно источник ее роста.Это доказы-

вают следующие данные таблицы 1.


                            - 9 -

         Объём внутреннего кредита и денежной массы

                   в США,ФРГ и Италии.

                                         табл.1

         ┌───────────────────┬────┬────┬────┬──────┐

         │                   │1981│1985│1989│индекс│

         │                   │    │    │    │роста*│

         ├───────────────────┼────┴────┴────┴──────┤

         │                   │        США          │

         │1 Кредит,млрд долл.│2283│3319│4218│ 185  │

         │2  Денежная масса  │    │    │    │      │

         │      млрд долл.   │1643│2483│2982│ 181  │

         │3  Отношение (1:2) │1.4 │1.3 │1.3 │      │

         ├───────────────────┼────┴────┴────┴──────┤

         │                   │        ФРГ          │

         │1 Кредит,млрд долл.│1599│2045│    │ 150  │

         │2  Денежная масса  │    │    │    │      │

         │      млрд долл.   │834 │1074│    │ 151  │

         │3  Отношение (1:2) │1.9 │1.9 │    │      │

         ├───────────────────┼────┴────┴────┴──────┤

         │                   │       ИТАЛИЯ        │

         │1 Кредит,млрд долл.│334 │591 │718 │ 215  │

         │2  Денежная масса  │    │    │    │      │

         │      млрд долл.   │314 │562 │273 │ 230  │

         │3  Отношение (1:2) │1.1 │1.1 │1.0 │      │

         └───────────────────┴────┴────┴────┴──────┘

   Данные таблицы позволяют сделать ряд выводов:

   - происходит постоянный рост объёма внутреннего  кредита  и

     денежной массы;

   - более высокими темпами увеличивается объём кредита в Ита-

    лии;

   -рост кредита и денежной массы различается в  рассматривае-

    мых странах,но в  странах,где  кредит  увеличивается более

    высокими темпами, наблюдается наиболее быстрый  рост  де-

    нежной массы.

     Итак,предоставление банковского  кредита  служит  главным

источником и,по выражению западных экономистов, "эквивалентом"

денежной  массы.Профессор парижского института западных иссле-

дований Ж.-А.Давид писал,что " в ходе  кредитования  экономики

банки модернизируют свои требования к заемщикам,тем самым соз-

дают деньги против требования".При этом неважно,выдают ли  они

ссуду предприятиям,государству или частным лицам.

     Среди каналов эмиссии денег некоторые экономисты называют

выпуск  банкнот,но  с этим можно согласиться лишь с некоторыми

оговорками.В первую очередь,  наличные деньги в настоящее время зани-

мают  небольшой  удельный  вес  в общей сумме денежной массы в

развитых странах.Во-вторых, изменился сам механизм эмиссии на-

личных денеᴦ.Зарплату в наличной форме в настоящее время полу-

чают от 1% до 5% занятых в хозяйстве.

     Известную роль в изменение денежной массы в стране играет

движение  иностранных  капиталов.К примеру,интенсивный   приток

краткосрочных  капиталов  в  страну может привести не только к

активизации платежного баланса,но и вызвать увеличение  денеж-

ной массы,что является одной из причин инфляционного процесса.

     Сравним изменение  выданных  кредитов  и денежной массы с

индексом потребительских цен.


                            - 10 -

      Индексы внутреннего кредита͵денежной массы и

        потребительских цен в США,ФРГ И Италии.

                   (1980ᴦ.=100%)

       ┌───────────────────┬─────┬─────┬─────┐

       │                   │1981 │1985 │1989*│

       ├───────────────────┼─────┴─────┴─────┤

       │                   │       США       │

       │1 Кредит,млрд долл.│106.3│154.5│196.4│

       │2  Денежная масса  │     │     │     │

       │      млрд долл.   │104.6│158.1│189.4│

       │3  Цены            │110.4│130.5│150.5│

       ├───────────────────┼─────┴─────┴─────┤

       │                   │       ФРГ       │

       │1 Кредит,млрд долл.│108.8│134.1│162.8│

       │2  Денежная масса  │     │     │     │

       │      млрд долл.   │103.7│133.6│157.0│

       │3  Цены            │106.3│121.0│126.0│

       ├───────────────────┼─────┴─────┴─────┤

       │                   │      Италия     │

       │1 Кредит,млрд долл.│112.7│196.6│241.7│

       │2  Денежная масса  │     │     │     │

       │      млрд долл.   │110.2│180.4│254.7│

       │3  Цены            │119.3│199.0│238.7│

       └───────────────────┴─────┴─────┴─────┘

     На основе этих данных можно сделать  вывод,что  изменение

индекса цен происходит на фоне соответствующего изменения кре-

дита и денежной массы.В стране с более высокими темпами инфля-

ции - Италии - эта зависимость просматривается более четко,чем

в странах с более низкими темпами инфляции (США и ФРГ).

    Из этого можно заключить,что кредит в современном денежном

обращении играет  огромную  роль,безналичные  деньги всœе более

вытесняют наличные.Именно на кредите основано функционирование

экономики развитых стран и их денежное обращение,Именно он яв-

ляется фактором ускорения оборота денежных средств;перераспре-

деляет их  в  народном  хозяйстве.Отметим,что "раньше механизм

кредитного обращения отражал в основном кратковременные  теку-

щие колебания  товарной массы и,по существу,не оказывал обрат-

ного воздействия на её динамику.Сегодня приспособле-

ние денежного  обращения к общим условиям товарооборота наблю-

дается в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

     Как уже  было  отмечено,кредит  выполняет перераспредели-

тельную функцию в хозяйстве.При его помощи свободные  денежные

капиталы и  доходы предприятий,личного сектора,государства ак-

кумулируются,тем самым происходит  превращение  этих  денежных

средств в  ссудный  капитал.Через различные кредито-финансовые

институты,через весь кредитный механизм в целом ссудный  капи-

тал перераспределяется на основе возвратности между различными

отраслями хозяйства,направляется в те сферы,где ощущается нех-

ватка свободных  денежных средств.Тем самым компенсируется не-

достаток капитала в одной отрасли,обеспечивается более  эффек-

тивное использование  денежных средств,происходит ускорение их

оборота͵что обеспечивает  большую  прибыль.Нужно  отметить,что

кредит устремляется   в  первую  очередь  в  те  сферы,которые

обеспечивают получение большей прибыли  или  которым  отдается

предпочтение в  соответствии  с  общенациональными программами

развития экономики.Кредит способствует"выравниванию отраслевых


                            - 11 -

норм прибыли в среднюю,повышению массы прибыли,что обеспечива-

ет регулирование  производственных  пропорций  и   управление

совокупным денежным капиталом в интересах всœего общества в це-

лом".

     Кредит выполняет   функцию  экономии  издержек  обращения

посредством воздействия на структуру денежной массы,платежного

оборота͵скорости обращения денеᴦ.С возникновением кредита поя-

вились простейшие формы кредитных денег: долговые обязательст-

ва, векселя,  чеки. Кредит способствует постепенному замещению

полноценных денег кредитными, а затем вытеснению золота из об-

ращения.Современный кредит  также  выполняет  функции экономии

издержек обращения,способствуя развитию разнообразных  средств

использования банковских  счетов и вкладов,депозитных сертифи-

катов,кредитных карточек и различных счетов  типа  НАУ,АТС,вы-

теснению наличного  платежного  оборота  безналичным,ускорению

движения денежных потоков.

     Огромное значение в экономике имеет фактор времени.Эконо-

мия времени обращения капитала увеличивает время его  произво-

дительного функционирования,обеспечивает   расширение   произ-

водства и рост прибыли.Благодаря кредитному механизму происхо-

дит более  быстрый процесс концентрации капитала и его центра-

лизации, что также приводит к увеличению прибыли и к  уменьше-

нию издержек обращения.

КРЕДИТ КАК СРЕДСТВО ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ

     Кредит в современных условиях служит  объектом  активного

государственного регулирования.Вообще,денежным кредитным регу-

лированием называют совокупность мероприятий  государства,рег-

ламентирующих деятельность денежно-кредитной системы,показате-

ли денежного обращения и кредита͵рынки ссудных капиталов,поря-

док безналичных  расчетов  в  целях  воздействия  на  экономи-

ку.Центральный банк главный,но не единственный орган регулиро-

вания.Существует целый  комплекс регулирующих органов.Осущест-

вляя кредитное регулирование,государство преследует  следующие

цели:воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков

и направляя регулирование на расширение или сокращение  креди-

тования экономики,оно,таким образом,достигает стабильного раз-

вития внутренней экономики,укрепления денежного обращения,под-

держки национальных  экспертов  на  внешнем  рынке.Таким обра-

зом,воздействие на кредит  позволяет  достичь  более  глубоких

стратегических задач  развития  всœего хозяйства в целом.Напри-

мер,недостаток у предприятий свободных денежных  средств  зат-

рудняет осуществление  коммерческих сделок,внутренних инвести-

ций и т.д.  С другой стороны,избыточная денежная  масса  имеет

свои недостатки:обесценение  денег,как следствие,снижение жиз-

ненного уровня населœения,ухудшения валютного положения в стра-

не.Соответственно в  первом  случае денежно-кредитная политика

должна быть направлена на  расширение  кредитной  деятельности

банков,а во  втором случае - на ее сокращение,переходу к поли-

тике "дорогих денег".Нужно отметить,что с  помощью  кредитного

регулирования государство  стремиться  смягчить  экономические

кризисы,сдержать рост инфляции,в целях  подержания  коньюктуры

государство использует  кредит для стимулирования капиталовло-

жений в различные отрасли народного хозяйства.Кредитная  поли-


                            - 12 -

тика осуществляется   косвенными   и   прямыми  методами  воз-

действия.Различие между ними  состоит  в  том,что  центральный

банк либо  оказывает  косвенное  воздействие через ликвидность

кредитных учреждений,либо  устанавливает  лимиты  кредитования

экономики(ᴛ.ᴇ. количественные ограничения кредита).

              ФОРМЫ КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

     Выше мною были изложены цели государственного регулирова-

ния,были рассмотрены две формы воздействия на кредит - прямая

и косвенная. Рассмотрим более подробно формы кредитного  регу-

лирования.

            Рефинансирование коммерческих банков.

     Термин "рефинансирование"   означает  получение  денежных

средств кредитными учреждениями  от  центрального  банка.Цент-

ральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам разны-

ми путями.Наиболее типичный случай - переучет векселœей,находя-

щихся в  портфелях  коммерческих банков и операции на открытом

рынке.

     Переучет векселœей  долгое время был одним из базовых ме-

тодов денежно-кредитной политики центральных  банков  Западной

Европы.Центральные банки предъявляли определœенные требования к

учитываемому векселю,главным из  которых  являлась  надежность

долгового обязательства.

     Векселя переучитываются по процентной  ставке.Эту  ставку

переучета (ПС  ,или  ПС  )  называют  также  официальной учет-

ной(процентной)ставкой.Центральный банк покупает долговое обя-

зательство по более низкой цене,чем коммерческий банк.

     Пусть    - цена покупки векселя центральным банком;

              - цена покупки векселя коммерческим банком;

              - срок рефинансирования,ᴛ.ᴇ.   количество дней до

                наступления срока оплаты векселя,

     тогда получим:

                       1 этап

                       вексель

      Коммерческий  ------------_  Центральный

          банк      _------------     банк

                      платеж                                                             платеж

                        2 этап

                        вексель

       Коммерческий  -----------_   Центральный

           банк      _-----------      банк

                        платеж

     На данном рисунке схематично показано,  как в  два  этапа

осуществляется  политика  переучета  векселœей.Центральный банк

покупает вексель по цене Ц (формула 1),при этом долговое  обя-

зательство передается центральному банку,коммерческий банк по-

лучает плату за продажу векселя - Ц.При наступлении срока пла-

тежа  коммерческий банк выступает в роли покупателя,приобретая

вексель по цене учета К,при этом коммерческий банк заинтересо-


                            - 13 -

ван  в  том,чтобы покупка векселœей центральным банком осущест-

влялась по цене Ц,которая почти не отличается  от  цены  учета

К,ᴛ.ᴇ.   чтобы  разница  К-Ц была минимальной.Это достигается в

том случае,если ставка переучета (рефинансирования) будет наи-

более  низкой.В случае если ПС равна нулю,то Ц сравнивается с К.Повыше-

ние ПС будет снижать объем  переучета  векселœей,поскольку  оно

вызовет удорожание этой операции для коммерческих банков.

     Но коммерческий банк будет стремиться компенсировать  по-

тери,вызванные ростом  ПС  путем  повышения  ставок  по креди-

там,предоставляемым заемщикам (ПС ).Т.е.  изменение  ПС  прямо

влияет на  изменение ПС .Последние является главной целью дан-

ного метода кредитной политики центрального банка.К примеру,по-

вышение официальной  учетной ставки в период усиления инфляции

вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммер-

ческих банков,что  приводит к их сокращению,поскольку происхо-

дит удорожание кредита.

     Мы видим,что изменение официальной процентной ставки ока-

зывает влияние на  кредитную  сферу.В первую очередь,затруднение  или

облегчение возможности  коммерческих  банков получить кредит в

центральном банке влияет  на  ликвидность  кредитных  учрежде-

ний.Во-вторых,изменение официальной ставки означает удорожание

или удешевление кредита коммерческих банков для  клиентуры,так

как происходит изменение процентных ставок по активным кредит-

ным операциям.

     Также   изменение  официальной  ставки центрального банка

означает переход  к   новой   денежно-кредитной   политике,что

заставляет другие банки вносить  необходимые коррективы в свою

деятельность.

     Неэффективность использования  данного метода заключается

в следующем: данный  метод  затрагивает  лишь  коммерческие бан-

ки.В случае если рефинансирование  используется мало или осуществляется

не в центральном банке,то указанный метод почти полностью  те-

ряет свою  эффективность.Постепенно  данный метод утратил свое

значение и главным методом рефинансирования банков  стали  ин-

тервенции центрального банка на денежном рынке,получившие наз-

вание как операций на открытом рынке.

     Этот метод кредитного регулирования заключается в том,что

предоставление денежных средств банками  происходит  постоянно

путем  покупки государственных облигаций и казначейских вексе-

лей на сумму,зависящую от решения центрального банка по  став-

ке,которая  может постоянно изменяться.Приобретение ценных бу-

маг или казначейских векселœей у коммерческих банков увеличива-

ет ресурсы последних, соответственно повышая их кредитные воз-

можности, и наоборот.Центральные банки периодически вносят из-

менения  в  указанный  метод  кредитного  регулирования,напри-

мер,покупают казначейские векселя на условиях их обратного вы-

купа коммерческими банками по заранее установленному курсу,из-

меняют интенсивность своих операций и их частоту.

     Таким образом,данный метод кредитования коммерческих банков

значительно отличается от переучетной политики.Главное ее  от-

личие - это использование более гибкого регулирования,посколь-

ку объем покупки векселœей,а также используемая при  этом  про-

центная  ставка  могут  изменяться  ежедневно в соответствии с

направлением  политики  центрального  банка.Коммерческие  бан-

ки,учитывая указанную особенность данного метода,  должны вни-

мательно следить за своим  финансовым  положением,не  допуская

при этом ухудшения ликвидности.

     Операции на открытом рынке впервые стали  активно  приме-


                            - 14 -

няться в США,Канаде и Великобритании в связи с наличием в этих

странах развитого рынка ценных бумаᴦ.Позднее данный  метод  кре-

дитного регулирования получил всœеобщее применение и на Западе.

            Политика обязательных резервов.

     Этот метод  кредитного  регулирования  представляет собой

хранение части резервов коммерческих банков в центральном бан-

ке.Сумма хранения средств на специальны счетах устанавливается

в определœенном процентном соотношении  от  величины  депозитов

банка.Центральный банк  периодически  изменяет коэффициент,или

норму,обязательных резервов в  зависимости  от  складывающейся

ситуации и  проводимой  ими  политики.Повышение нормы означает

замораживание большей чем раньше части ресурсов банка и приво-

дит к  ухудшению  ликвидности  последних,снижению их ликвидных

возможностей,а снижение нормы обязательных резервов  оказывает

положительное воздействие  на банковскую ликвидность,расширяет

кредитные возможности учреждений и увеличивает денежную массу.

     Изменение нормы  обязательных  резервов  влияет на рента-

бельность кредитных учреждений.Так,в случае увеличения  обяза-

тельных резервов  происходит как бы недополучение прибыли.Поэ-

тому,по мнению многих западных экономистов,  данный метод слу-

жит наиболее  эффективным антиинфляционным средством.К прямому

ограничению страхования банки прибегают к этому методу  обычно

в период усиления инфляции.

    Суть этого метода регулирования:коммерческий банк не может

превышать норму выдачи кредитов,установленную центральным бан-

ком.На практике центральный банк определяет  предельные  темпы

роста выдачи  кредитов  различным банкам страны.Нередко разным

банкам устанавливаются неодинаковые темпы роста выдачи  креди-

тов.Эффективность кредитной  политики  при этом повышается,так

как государственные органы оказывают влияние не только на объ-

ем кредитов в целом,но и на их структуру.

     Политика центрального    банка    распространяется    не-

посредственно на  объекты  его  контроля - кредиты прочих бан-

ков,а не их ликвидность,как в случае  использования  косвенных

методов регулирования.Этим также объясняется большая эффектив-

ность кредитных ограничений.

     Данный метод  регулирования имеет ряд недостатков.Остано-

вимся на наиболее важных из них.В первую очередь,происходит ухудшение

функционирования  банковской системы в целом.Банковские учреж-

дения должны выполнять предписания эмииссионного  института  в

сфере  активных операций.Т.е.  зная заранее предельные размеры

своей деятельности,банки не стремятся  их  превысить,поскольку

это запрещено административно.Рынок оказывается как бы заранее

разделœенным между отдельными  кредиторами.Получается,что  кон-

тингентированием  охвачены не только ссудные,но и заемные опе-

рации.В итоге кредитные ограничения мешают конкуренции в  бан-

ковском  делœе,поскольку  банк был вынужден заморозить дополни-

тельную сумму ресурсов на беспроцентном  счете  в  эмиссионном

институте.

     Анализ двух методов  кредитного  регулирования  показыва-

ет,что установление  и  изменение  нормы обязательных резервов

имеют свои достоинства и недостатки по  сравнению  с  методами

рефинансирования банков.Следует   отметить,что  принудительное

установление обязательных резервов для коммерческих  и  других

банков является сугубо администативным методом,в отличие от от

операций на открытом рынке,относящимся к рыночным методам  ре-

гулирования.

     В случае если рефинансирование влияет избирательно на банки,то по-


                            - 15 -

литика  обязательных  резервов действует в целом в рамках всœей

кредитной  системы.Недостаток  этого  метода   заключается   в

том,что  некоторые учреждения,к примеру инвестиционные и другие

специализированные банки,имеющие незначительные  депозиты,ока-

зываются  в  преимущественном положение по сравнению с коммер-

ческими банками,располагающими большими ресурсами.

     В последние  полтора-два десятилетия произошло уменьшение

роли указанного метода кредитного регулирования.Об этом  гово-

рит  тот факт,что повсœеместно происходит снижение нормы обяза-

тельных резервов и даже её отмена.Так,к примеру,в  США  в  60-е

годы  по бессрочным депозитам она снизилась с 16%  до 12%,а по

срочным сберегательным вкладам она была совсœем отменена.

       Политика количественных кредитных ограничений.

     Этот метод кредитного  регулирования  представляет  собой

количественное  ограничение  суммы выданных кредитов.В отличие

от рассмотренных выше методов регулирования,  контингентирова-

ние кредита являеся прямым методом воздействия на деятельность

банков.Также кредитные ограничения приводят к тому,что  предп-

риятия  заемщики поподают в неодинаковое положение.Банки стре-

мятся выдавать кредиты в  первую  очередь  своим  традиционным

клиентам  - как правило,крупным предприятиям .Мелкие и средние

фирмы оказываются главными жертвами данной политики.

     Нужно отметить,что добиваясь при помощи указанной полити-

ки сдерживания банковской деятельности и умеренного роста  де-

нежной  массы,государство способствует снижению деловой актив-

ности.По этой причине метод количественных ограничений стал  использо-

ваться не так активно, как раньше,а в некоторых странах вообще

отменён.

     Сегодня в развитых странах наблюдается снижение

роли центрального банка как главного органа денежно-кредитного

регулирования.Это объясняется  появлением  и  развитием  новых

форм небанковского кредита͵падением эффективности интервенций-

на денежном  рынке  зависимостью  центрального банка от прави-

тельства.


                            - 16 -

     В своей работе я попыталась рассмотреть те проблемы,кото-

ре присущи кредиту в современных  условиях,  и  изменения  его

функций.В  заключительной части мне бы хотелось коснуться тен-

денций развития кредита в современных условиях, роли кредита в

условиях роста финансовых рынков.

     Как известно,в 80-х годах в  кредитной  системе  развитых

стран произошли  изменения,к числу которых можно отнести быст-

рое развитие финансовых рынков,на которых мобилизация денежных

средств происходит  посредством  выпуска ценных бумаᴦ.Усиление

использования ценных бумаг как способа аккумулирования  денеж-

ных средств  получило  название "секьюритизации"(или "титриза-

ции").В рамках  секьюритизации  происходит  превращение  части

банковских требований  в ценные бумаги.Получая государственную

гарантию,эти облигации приобретают высокую надежность и  легко

становятся объектом  покупки  инвесторами,что улучшает в целом

условия финансирования экономики.

     Нужно сказать,что  сейчас  особое  место занимает коммер-

ческий кредит,лизинг,облигационные займы,при которых  кредито-

дателями выступает не одно, а несколько лиц.Преоритетным мето-

дом финансирования экономики стал выпуск ценных  бумаᴦ.Крупные

банки практикуют  выдачу персональных кредитов,которые отлича-

ются тем,что они не привязаны к  торговой  сделке  да  и  сама

система кредитования  населœения  является весьма гибкой.Важной

особенностью современного периода является растущая интернаци-

онализация кредитных систем развитых стран.

     В нашей стране крайне важно активно развивать  новые  формы

кредитования,такие,как акции  и  облигации.Наряду  с развитием

банковских форм кредита  крайне важно  уделять  особое  внимание

внебанковским формам.Все  это  поможет преодолеть тот кризис,в

котором находится российская экономика.


                            - 17 -

                        ЛИТЕРАТУРА.

     1 Волынский В.С. "Кредит в условиях современного капита-

                       лизма" Москва,1991ᴦ.

     2 Волынский В.С. "Кредитная система в условиях капитализ-

                       ма";"Деньги и кредит" 1990,N5.

     3 Выборнова Н.   "Роль коммерческих банков в  стабилизации

                       экономики";"Вопросы экономики",1991,N12.

     4 "Денежное обращение и кредит при  капитализме";

                       под  редакцией Красавиной Л.Н.

     5 Таранов  "Возможности  использования  некоторых внебан-

                 ковских форм кредита""Деньги и кредит"1989,N4.

     6 Хандруев Л.А.  "Деньги в экономике современного капита-

                       лизма";изд."Мысль"1983.

     7 Шаров "Производство потребительских кредитов";"Деньги и

              кредит" 1990,N10.

     8 Эклунд Клас "Эффективная экономика:шведская модель"

                    Москва,1991.



Кредит и его использование в развитии народного хозяйства - 2020 (c).
Яндекс.Метрика