Главная » Финансовый менеджмент учебник » 12.1 Основные методы оценки риска в риск-менеджменте
Основные методы оценки риска в риск-менеджменте
 Уникализировать текст |
Независимо от происхождения и сущности риска, главнейшей цели бизнеса – получению дохода на вложенный капитал – соответствует следующее определение риска.
Риск – ϶ᴛο возможность неблагоприятного исхода, ᴛ.ᴇ. неполучения инвестором ожидаемой прибыли.
Чем выше вероятность получения низкого дохода или даже убытков, тем рискованнее проект и тем выше должна быть норма его доходности.
Инструментом для проведения необходимых вычислений является математическая теория вероятностей. Каждому событию ставится в соответствие некоторая величина, характеризующую возможность того, что оно (событие) произойдет – вероятность данного события – р. Если в итоге проведения эксперимента или наблюдения установлено, что некоторое событие происходит в n случаях из N, то ему приписывается вероятность р = n / N. Сумма вероятностей всех событий, которые могут произойти в итоге некоторого эксперимента, должна быть равна единице. Перечисление всех возможных событий с соответствующими им вероятностями называется распределением вероятностей в этом эксперименте.
Вероятность может быть выражена в процентах: р = (n/N)*100%, тогда значение р может находиться в пределах от 0 до 100%.
Пример: Рассмотрим два финансовых проекта А и В, для которых возможные нормы доходности (IRR) находятся в зависимости от будущего состояния экономики. Данная зависимость отражена в следующей таблице:
| Состояние экономики | Вероятность данного состояния | Проект А, IRR | Проект В, IRR |
| Подъем | Р1 = 0,25 | 90% | 25% |
| Норма | P2 = 0,5 | 20% | 20% |
| Спад | РЗ = 0,25 | -50% | 15% |
Для каждого из проектов А и В может быть рассчитана ожидаемая норма доходности ERR – средневзвешенное (где в качестве весов берутся вероятности) возможных IRR.
ЕRR = ∑рi IRRi
Для проекта А получаем:
ЕRRА = 0,25 * 90% + 0,5 * 20% + 0,25 * (-50%) = 20%
Для проекта В:
ЕRRВ = 0,25 * 25% + 0,5 * 20% + 0,25 * 15% = 20%
Итак, для двух рассматриваемых проектов ожидаемые нормы доходности совпадают, несмотря на то, что диапазон возможных значений IRR сильно различается: у проекта А от -50% до 90%, у проекта В – от 15% до 25%.
Также за достаточно корректную меру риска можно принять показатель среднее квадратическое отклонение
где
– средняя арифметическая норма доходности.Чем меньше величина, тем менее рискован проект. Считается, что среднерискованной операции соответствует значение σ около 30%.
Еще одной величиной, характеризующей степень риска, является коэффициент CV:
.
« назад
Оглавление
вперед »
12. Риск-менеджмент в финансовом менеджменте « | » 12.2 Сущность, содержание и организация риск-менеджмента
12. Риск-менеджмент в финансовом менеджменте « | » 12.2 Сущность, содержание и организация риск-менеджмента
 Похожие работы: |
|
 Воспользоваться поиском |
Государственные и муниципальные финансы