-
Пройти Антиплагиат ©



Главная » Логистическое управление предприятием » Логистика принятия инвестиционного решения



Логистика принятия инвестиционного решения

Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4.0 Всемирная. Найти рефераты и курсовые по данной теме Уникализировать текст 



Инвесторы не любят неустойчивости. Означает ли неустойчивость риск? Совершенно ясно, что чем выше неустойчивость, тем больше инвестор будет ожидать падение своего благосостояния .
В самом деле, риск или неопределенность лежит в самой основе принятия решений о капитальных вложениях. Формально, риск - это комплексная проблема, поэтому необходимо знать основные методы оценки проекта, порядок определения времени оборота наличных денежных потоков (капитала) и методику анализа факторов, определяющих составные компоненты данных потоков. Лишь владея этими знаниями, можно быть подготовленным к решению проблем, возникающих из-за присутствия неопределенности.
 

Логистика принятия инвестиционного решения


Принятие фирмой решений об инвестировании капитала зависит от оценки ее денежных потоков и альтернативных инвестиционных возможностей. Делая прогнозы, лучше рассчитывать, что бизнес - рисковый. Каковы же концептуальные основы принятия решений о капитальном бюджете в условиях риска или неопределенности?
Для принятия инвестиционного решения необходима существенная выборка исторических данных. Но даже если известны данные за длительный период, решение об инвестировании (вложении) остается сложным. Зачастую будущее распределение по какой-либо причине не повторяет прошлое распределение прибыли. Перед принятием решения все факторы, выявляющие будущее изменение в распределении, должны быть тщательно взвешены. Более того, даже если распределение ожидается неизменным, получение высокой прибыли или убытков в каждом отдельно взятом году во многом - дело случая.
Фирмы с большим опытом или имеющие дело с повторяющимися вложениями, обновляющимися каждые несколько лет, сталкиваются с аналогичной ситуацией. Тем не менее, большинство фирм имеют незначительный прошлый опыт или абсолютно никакого. Они рискуют, что, когда принимается решение или уже сделано вложение в новый товар, исторические данные, влияющие на принятие текущего решения, могут быть не найдены. В таких случаях фирмы должны основывать свои решения на чисто субъективных вероятностях, то есть на собственных рассуждениях относительно шансов получить прибыль и убытки.
Каковы же критерии принятия решения вложения инвестиций в условиях неопределенности и риска, и получения прибыли от них? В мировой практике используются критерии: максимального риска, максимально ожидаемой прибыли, максимально ожидаемой выгоды.
Критерий максимального риска (КМР).
Примем стандартный период инвестирования, например 1 год, и будем считать, что принимающий решение может выбрать только 1 вид вложения капитала. Какое оптимальное правило для принятия решения может использовать инвестор для выбора верного варианта? Для более тщательного разрешения данной проблемы рассмотрим фирму, имеющую 5 вариантов выбора. Два возможных варианта (А и В) представляют собой инвестиции с абсолютной определенностью, а варианты (С, Д и Е) имеют различные степени риска. Данная ситуация вполне реалистична: предприниматель может сделать краткосрочные вложения в государственные обязательства (облигации) или поместить свои деньги в сберегательный банк; также он может приобрести производственное оборудование, поступления и прибыль от которого должны быть рассмотрены как высоко определенные.
Только в нереальной ситуации, при которой фирма ограничивает себя "безопасными" инвестициями, что соответствует варианту А и В, выбор прост. В данном случае компания должна выбрать альтернативу, которая принесет наивысшую прибыль.
Такая простая ситуация для выбора мало представительна относительно возможностей выбора, стоящего перед современными корпорациями, реальность значительно сложнее и интереснее. Фирмы не ограничивают себя исключительно безопасными инвестициями. Более реальна проблема выбора из пяти вариантов А, В, С, Д, Е лучшего.
Можем ли применить критерий максимальной прибыли (КМП)? Да, но с некоторыми оговорками. В данном примере для двух вариантов была известна прибыль с определенной точностью, хотя это не установлено для трех других вариантов. Критерий максимальной прибыли, в данном случае, теряет смысл. При найденной неопределенности поиск приемлемого критерия для вложения капитала недоступен, критерий максимальной прибыли, приемлемый при абсолютной неопределенности, не может быть применен в реальности, где превалирует риск. Критерий максимально ожидаемой прибыли (КМОП) Чтобы сравнить возможности альтернативных капиталовложений в условиях риска прежде всего необходимо определить меру, которая бы отражала точное распределение прибыли. Одно из возможных разрешений данной проблемы обусловлено тем, что решения должны применяться на базе ожидаемой прибыли от вложений, где ожидаемая прибыль определяется как взвешенное распределение прибыли по распределению вероятностей.
Имея расчет ожидания по всем 5 альтернативным проектам, можно выбрать проект с наивысшей ожидаемой прибылью.
Критерий ожидаемой прибыли может быть применен для неопределенных капиталовложений, если каждая из инвестиций может быть охарактеризована единственной мерой прибыльностью и соответственно все варианты капиталовложений могут быть ранжированы по данному критерию. Тот факт, что критерий ожидаемой прибыли может быть применен, не означает, что он должен использоваться. Напротив, в большинстве случаев данный критерий неприемлем, так как он не берет в расчет вероятность риска.
Критерий ожидаемой прибыли не учитывает риск. В результате сам по себе критерий ожидаемой прибыли не обеспечивает приемлемого решения при превалирующей неопределенности.
Критерий максимальной ожидаемой выгоды (КМОВ)
Приведенные примеры ясно указывают на неадекватность решений, принимаемых на основании критериев, базирующихся лишь на ожидаемых поступлениях или прибыли. Соответствующий критерий может быть найден, если ожидаемая выгода извлечена из денежных поступлений. У данного критерия есть следующее преимущество: одновременно учитывается вероятность прибыльности и риск по неопределенному инвестиционному проекту.
Теория выгоды заключается в том, что важна не только прибыль в деньгах, сама по себе. Например, после окончания вуза можно получать заработную плату 1000 руб. и 2000 руб., но разве это значит, что удовлетворение (от работы) будет в 2 раза больше при 2000 руб.? Деньги получают с целью их траты на товары и услуги. Получая 1000 руб., человек покупает наиболее важные товары и услуги (пища, одежда, квартира). Если заработная плата возрастает, вырастет и удовлетворение, но оно не удвоится.
Для понимания концепции выгоды, рассмотрим частное лицо, которое стоит перед двумя вариантами капиталовложений. Отметим, что два рассматриваемых варианта инвестиций имеют одинаковую ожидаемую прибыль 60000 руб., где чистая прибыль равна общей сумме поступлений за вычетом начальных затрат. Взглянув на два возможных варианта, определенно видим, что риск от вложений по варианту В больше, чем по А. Несмотря на равную ожидаемую прибыль, вложения А предпочтительнее В. Интуитивное объяснение предпочтения инвестиций А инвестициями В может быть уточнено, если рассчитать разницу денежных поступлений по этим двум вариантам.
Представьте, что инвестор, экспериментально выбравший вариант А, рассматривает возможность перехода от варианта А к варианту В. Какие перемены внесет такой переход? Разница между двумя вариантами капиталовложений может быть рассчитана следующим образом. Инвестор понимает, что в неблагоприятный год он потеряет 30000 руб. на инвестициях В, поскольку несет убытки в 30000 руб., но в то же время он осознает, что в благоприятный год он получит на 30000 руб. больше по тому же варианту. Итак, если инвестор изменит свое решение и переместит вложения из А в В, у него есть шанс (50%) получить прибыль дополнительно - 30000 руб., но есть шанс (50%) понести убытки в размере 30000 руб. Так плохо ли переместить средства из А в В?
У большинства людей удовлетворенность (выгода) от потребления падает с ростом потребления. Сначала потребитель удовлетворяет первостепенные потребности, а значит, и выгода, получаемая от своих первых 10000 рублей, значительно высока. Удовлетворив свои основные потребности, он ожидает, что его дополнительная выгода, получаемая от вторых 10000 рублей, ниже и так далее от каждого следующего поступления.
Хотя варианты А и В характеризуются одинаковой ожидаемой прибылью, они отличаются по ее значениям. Несмотря на тот факт, что по варианту А и В критерий ожидаемой прибыли не отличается, критерий ожидаемой выгоды указывает на полные инвестиции А, которые к тому же менее рискованны, чем В. Более того, ряд по инвестициям А и В сохраняется для всех функций выгоды, хотя функция выгоды имеет свойство уменьшения предельной выгоды (то есть обратная, ниспадающая функция). Это утверждение может быть проверено оценкой отношения индивида к риску.



Лекция, реферат. Логистика принятия инвестиционного решения - понятие и виды. Классификация, сущность и особенности. 2021.

Оглавление книги открыть закрыть

Актуальность логистики и логистического подхода
Сферы логистики и возможность их использования в предпринимательской деятельности
Интегрированная логистика
Логистика как элемент управления предприятием
Логистические элементы в системе управления предприятием
Концепция маркетинговой логистики
Подсистемы маркетинговой логистики
Аудирование логистических систем
Формирование системы маркетинговой логистики
Маркетинговая логистика на предприятии
Логистические подходы в управлении инвестиционными проектами
Логистика принятия инвестиционного решения
Логистические системы строительной организации
Использование логистики в сфере промышленности строительных материалов
Логистика трубопроводного транспорта
Место инвестиций в финансовых потоках
Инвестиционно-инновационный имидж региона
Элементы региональной макрологистической системы управления инвестициями в инновации
Инвестиционно-инновационная политика региона
Структура организационно-экономического механизма управления инвестициями в инновации
Блоки механизма управления инвестициями в инновации
Концепция организационно-экономического механизма управления инвестициями
Теоретические основы организационно-экономического механизма управления инвестициями в инновации
Методы оценки и выбора инвестиционно-инновационных идей предприятия
Оценка экономической эффективности инновационных проектов в строительной сфере
Эффективность применения логистики




« назад Оглавление вперед »
Логистические подходы в управлении инвестиционными проектами « | » Логистические системы строительной организации






 

Похожие работы:

Воспользоваться поиском

 

Учебники по данной дисциплине

Логистика
Основы логистики
Логистические потоки: понятие и виды
Складская логистика
Транспортная логистика
Производственная логистика