Главная » Макроэкономика учебник » 18.1 Структура денежной системы. Денежные агрегаты
Структура денежной системы. Денежные агрегаты
 Уникализировать текст |
Денежная система – это форма организации денежного обращения в стране. Современная денежная система включает следующие элементы: денежная единица страны; масштаб цен; виды денег в стране и их эмиссия; государственный аппарат, регулирующий денежное обращение в стране; курс национальной валюты и порядок ее обмена на иностранную валюту.
Денежное обращение – обеспечивает существование и динамичность хозяйственного механизма. Денежная масса – это совокупность платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг. Структура денежной массы зависит от функций, формы и скорости обращения различных частей общей массы денег.
По выполняемым функциям вся масса денег распадается на две части – активную и пассивную. Активная часть – это деньги, участвующие в обороте. Пассивная часть – это деньги, находящиеся на хранении (сбережения, запасы).
По степени ликвидности вся денежная масса ранжируется от абсолютно ликвидных до низколиквидных. Присоединяя к более ликвидным деньгам менее ликвидные средства, формируют денежные агрегаты (М). Каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий агрегат плюс новые виды денежных средств. Денежными агрегатами называются составные элементы денежной массы, условно различаемые в порядке убывания степени ликвидности.
Практически полная функциональная равноценность наличных денег и чековых счетов еще в 1930-е гг. побудила включить вклады до востребования в понятие «деньги». В современной же развитой рыночной экономике, кроме того, существует много других финансовых активов, которые могут выполнять функции денег с разной степенью эффективности и надежности. Различная комбинация этих активов получила название агрегатов денежной массы, или денежных агрегатов.
Денежные агрегаты – различные показатели объёма денежной массы, используемые центральным банком страны.
Критерием включения того или иного актива в определенный денежный агрегат является ликвидность этого актива.
Ликвидность – относительная легкость и быстрота, с которой финансовый актив выполняет функцию платежного средства. Чем выше трансакционные издержки, связанные с приобретением товаров и услуг с помощью данного финансового актива, тем ниже ликвидность этого актива.
В денежный агрегат Ml включаются активы, которые в любое время без всяких ограничении могут быть использованы в качестве платежного средства, т. е. обменивающиеся на товары и услуги с нулевыми трансакционными издержками. Такие активы называются абсолютно ликвидными (доходность абсолютно ликвидных активов тоже равна нулю): Ml = Наличные деньги в обраще нии + Чековые депозиты.
В денежный агрегат М2 помимо активов, входящих в Ml, включаются другие активы, которые менее ликвидны и потому называются «почти деньги». Пониженная ликвидность таких активов связана с тем, что они не могут быть напрямую использованы для оплаты товаров и услуг из-за различных ограничений (наличие оговоренных сроков вклада и др.). Поскольку неабсолютная ликвидность означает, что владельцу подобного рода активов при покупке товаров и услуг придется понести трансакционные издержки (в виде потерянных процентов, штрафа за досрочное изъятие денег со счета, затрат времени и т. п.), то в качестве компенсации за пониженную ликвидность по таким активам платится доход в виде процента: М2 = М1 + Сберегательные вклады + Срочные вклады.
Точно так же строятся и более крупные денежные агрегаты (М3 и т. д.). Количество агрегатов произвольно определяется центральным банком. Так, в ФРГ и Японии рассчитываются два агрегата, в Великобритании – три, в США и в России – четыре.
Принципы построения денежных агрегатов:
Каждый последующий агрегат включает в себя все предыдущие плюс еще некоторую группу активов.
По мере продвижения от агрегата с меньшим индексом к агрегату с большим индексом средняя ликвидность входящих в него активов убывает, поскольку продвижение от менее крупного агрегата к более крупному означает последовательное включение в денежную массу все менее ликвидных активов.
По мере продвижения от агрегата с меньшим индексом к агрегату с большим индексом средняя доходность входящих в него активов возрастает, поскольку чем ниже ликвидность актива, тем выше должна быть компенсация в виде процентного дохода. Поэтому продвижение от менее крупного агрегата к более крупному означает последовательное включение в денежную массу все более доходных активов.
Согласно этой логике существуют два способа определения предложения денег.
Предложение денег в узком смысле слова – предложение таких активов, которые наиболее эффективно выполняют функции денег.
Теоретический подход к определению предложения денег в узком смысле слова основан на определении денег, используемом в экономической теории. Деньги от всех остальных вещей отличает их способность выполнять функцию средства обращения. С этой точки зрения предложение денег – это предложение только абсолютно ликвидных активов, т. е. агрегат Ml.
Эмпирический подход к определению предложения денег в узком смысле слова основан на определении денег, существенном в первую очередь для макроэкономической практики. Большинство экономистов полагают, что обоим критериям в наилучшей степени соответствует агрегат Ml, но в последние десятилетия группа влиятельных ученых – сторонников эмпирического подхода выдвигает в качестве оптимальной меры предложения денег в узком смысле слова агрегат М2.
Предложение денег в широком смысле слова – предложение всех активов, которые выполняют функции денег независимо от того, насколько эффективно они это делают. В этой роли выступает наиболее крупный денежный агрегат, рассчитываемый центральным банком данной страны.
Измерение предложения денег в России:
в узком смысле слова – агрегат М0 или М2;
в широком смысле слова – агрегат М3.
Агрегат Ml рассчитывается Банком России, но никогда не ис-
пользуется для макроэкономических расчетов, поскольку составляется посредством механического копирования аналогичного зарубежного агрегата без учета того обстоятельства, что вклады до востребования в России не являются чековыми и потому не могут считаться абсолютно ликвидными. Такие вклады за рубежом называются сберегательными и включаются в агрегат М2. Функционально же агрегату Ml с точки зрения теоретического подхода соответствует агрегат М0, а с точки зрения эмпирического подхода – агрегат М2.
Следует особо отметить, что насыщенность экономики России деньгами типа М2 чрезвычайно низка. Коэффициент монетизации экономики (отношение объёма денежного агрегата М2 к объёму номинального ВВП), по официальным данным, в 6–7 раз ниже, чем в развитых странах. Этот показатель, по-видимому, окажется еще меньше, если к официально регистрируемому статистикой объёму ВВП добавить объём теневой экономики, которая, по оценкам Госкомстата РФ, составляет около 25 % ВВП, а по оценкам ФСБ – до 40 %. Это порождает определенную специфику денежных расчетов в России, которая должна учитываться при определении денежной массы.
При расчетах в производственном секторе из-за колоссального объёма неплатежей (около 30 % ВВП) происходят безденежные сделки в виде бартерной торговли и обращения суррогатных заменителей денег (векселей, налоговых освобождений, взаимозачетов и др.).
Высокая инфляция привела к сильной долларизации денежного обращения, особенно в потребительском секторе.
Денежные агрегаты используются при осуществлении антиинфляционной денежной политики.
« назад
Оглавление
вперед »
18. Денежно-кредитная система и денежно-кредитная политика государства « | » 18.2 Денежный рынок. Спрос и предложение денег
18. Денежно-кредитная система и денежно-кредитная политика государства « | » 18.2 Денежный рынок. Спрос и предложение денег
 Похожие работы: |
|
 Воспользоваться поиском |
Макроэкономика