-
Пройти Антиплагиат ©



Главная » Рефераты » Текст работы «Оценка инвестиционной деятельности »


Оценка инвестиционной деятельности

Введение
1. Теоретические и методологические основы инвестиционной деятельности предприятия в РФ
1.1 Сущность и классификация инвестиционной деятельности
1.2 Понятие и содержание инвестиционной политики предприятия
1.3 Методы оценки инвестиционных проектов
1.4 Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия
2. Исследование инвестиционной деятельности предприятия на примере ПАО «MPCK-ЦЕНТР»
2.1Характеристика предприятия
2.2 Анализ инвестиционной политики ПАО «MPCK-Центр»
2.3 Анализ и оценка инвестиционной программы ПАО «MPCK-Центр»
2.3.1 Анализ выполнения инвестиционной программы за 2013-2015 гг.
2.3.2 Оценка инвестиционной программы ПАО «MPCK-Центр»
2.4 Анализ и оценка финансового состояния и инвестиционной привлекательности ПАО MPCK-ЦЕНТР
2.4.1 Оценка инвестиционной привлекательности ПАО «MPCK-Центр»
2.5 Рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности предприятия
Заключение
Глоссарий
Список использованных источников
Список сокращений
Приложения
 

Дисциплина: Экономика и экономическая теория
Вид работы: курсовая работа
Язык: русский
ВУЗ: --
Дата добавления: 27.10.2016
Размер файла: 1532 Kb
Просмотров: 6194
Загрузок: 34

Все приложения, графические материалы, формулы, таблицы и рисунки работы на тему: Оценка инвестиционной деятельности (предмет: Экономика и экономическая теория) находятся в архиве, который можно скачать с нашего сайта.
Приступая к прочтению данного произведения (перемещая полосу прокрутки браузера вниз), Вы соглашаетесь с условиями открытой лицензии Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4.0 Всемирная (CC BY 4.0)
.


 

Тема: Оценка инвестиционной деятельности и пути ее совершенствования

 
ВВЕДЕНИЕ
 
В настоящее время энергетическая отрасль является одним из устойчиво работающих сегментов российской экономики. Вместе с тем здесь сохраняются механизмы и условия хозяйствования, неадекватные рыночным принципам, действует ряд негативных факторов, сдерживающих функционирование и развитие, и главный из них - высокая степень износа основных фондов. При этом энергетика сталкивается с такой проблемой, как нехватка инвестиций.
Отрасль энергетики как объект инвестирования обладает существенной спецификой из-за необходимости выполнения ею социальных и инфраструктурных функций, а также из-за ее большого значения для национальной безопасности; в силу этого целью инвестиционных проектов в сфере энергетики не может быть исключительно максимизация прибыли, их реализация связана с явными или неявными социальными или инфраструктурными обременениями, а доступ иностранных инвесторов к участию в таких проектах, как правило, ограничен.
Ключевой задачей российской энергетики является создание условий для привлечения в нее внешних инвесторов (по причине высокого уровня износа основных фондов и недостаточности собственных средств для их замены, для реализации заявленных целей энергетической реформы.
Цель данной выпускной работы: исследовать инвестиционную деятельность предприятия электроэнергетики в современных условиях на примере ПАО «МРСК
Юга» и предложить пути ее совершенствования.
Объектом исследования служит предприятие электроэнергетики - открытое акционерное общество «Межрегиональная распределительная -сетевая компания Юга» («ПАО «MPCK-Центр», предметом исследования являются финансово-хозяйственная и инвестиционная деятельность предприятия за 2013 -2015 годы.
Для реализации указанных целей необходимо решить следующие задачи:
§     изучить понятие и экономическую сущность инвестиционной политики предприятия;
§     определить методологические основы оценки инвестиционной деятельности и инвестиционной привлекательности предприятия;
§     изучить общую характеристику и основные показатели работы ПАО «MPCK-Центр»;
§     провести анализ и оценку инвестиционной деятельности предприятия;
§     на основе проведенной оценки инвестиционной деятельности и анализа эффективности инвестиций разработать рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности предприятия.
В качестве теоретической основы исследования выступили труды авторитетных отечественных экономистов по вопросам инвестиций и инвестиционной политики предприятия: Виленского П. Л., Бланка И. А., Колмыковой Т. С., Ендовицккого Д.А, Липсица И. В., Ковалева В. В., Горфинкель В.Я., Швандар В.А. и др.
В качестве методологической основы в ходе исследования применялись такие методы общенаучного исследования, как: анализ, сравнение изучаемых показателей, метод финансовых коэффициентов, и др.
Информационной основой исследования являются: устав предприятия, данные учета и отчетности ПАО «MPCK-Центр», прежде всего ее бухгалтерская, финансовая и специализированная отчетность за 2012 - 2015 годы.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы заключается в разработке предложений по повышению эффективности инвестиционной политики отечественных предприятий электроэнергетики на примере ПАО «MPCK-Центр».
В соответствии с последовательным решением поставленных задач выстроена структура дипломной работы.
В первой главе изучаются теоретические и методологические принципы формирования инвестиционной деятельности предприятия, а также понятие и содержание инвестиционной политики предприятия, методы ее оценки.
Во второй главе проводится анализ результатов деятельности и финансового состоянияПАО «MPCK-Центр», анализ инвестиционной политики, дается оценка инвестиционной привлекательности этого предприятия.
 
Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности

 

1.1 Понятие и виды инвестиционной привлекательности

 
Инвестиционная деятельность неразрывно связана с оценкой состояния и прогнозированием развития инвестиционного рынка, т.е. инвестиционной привлекательностью.
Анализ теории и практики применения понятия инвестиционной привлекательности позволяет сделать следующие выводы:
•    единое определение понятия «инвестиционная привлекатель­ность» не сформулировано;
•    широкое применение понятие «инвестиционная привлекатель­ность» получило в российской теории и практике. Так, в зару­бежных публикациях понятие (англ. investmentattractiveness) «ин­вестиционная привлекательность» вводят исключительно отече­ственные ученые;
•    понятие «инвестиционная привлекательность» в большинстве случаев относится к территории (региону) как объекту инвес­тиций. Последнее связано с тем, что понятие «инвестиционная привлекательность региона» появляется прежде прочих и имеет сегодня в наибольшей мереобширную теоретическую и методо­логическую базу;
•    сравнительно менее исследована область инвестиционной при­влекательности отрасли, а инвестиционная привлекательность активов (ценных бумаг) рассматривается только в отдельных слу­чаях;
•   для анализа и оценки инвестиционной привлекательности орга­низации применяется теоретический и методологический аппарат финансового и управленческого анализа.
Таким образом, инвестиционную привлекательность следует рас­сматривать как понятие, объединяющее значительное число разно­образных объектов инвестиций, относящихся как к уровню микро-, так и макроэкономики. Последнее отражено в определении Совета по изучению производительных сил (СОПС) Министерства эконо­мического развития и торговли РФ (Минэкономразвития России), где под инвестиционной привлекательностью предлагается понимать систему различных объективных признаков, возможностей и средств в экономике, которые способствуют потенциальному платежеспо­собному спросу на инвестиции в предприятие, регионы, страну, отрасль.
Инвестиционная привлекательность представляет собой определенную оценку, сделанную в интересах инвестора и от­ражающую его цели, приоритеты инвестирования.
Классификация видов инвестиционной привлекательности сле­дующая.
1.  В зависимости от уровня оценки следует выделять инвестици­онную привлекательность:
•    территории;
•    отрасли (вида экономической деятельности);
•    организации;
•    отдельных активов.
2.  В зависимости от объекта инвестиций следует выделять инвес­тиционную привлекательность:
•    реальных объектов (капитальных вложений и недвижимости, прочих основных и оборотных средств, нематериальных активов);
•    финансовых объектов (ценных бумаг, валюты, депозитов, объ­ектов тезаврации).
3.  В зависимости от вида инвестора следует выделять инвестици­онную привлекательность:
•    венчурного инвестирования;
•    портфельного инвестирования;
•    прямого иностранного инвестирования и др.
4.  В зависимости от вида сделок при осуществлении инвестиций следует выделять инвестиционную привлекательность:
•    сделок по слиянию и поглощению;
•    эмиссии ценных бумаг;
•    внесения вклада в уставный капитал;
•    франчайзинга;
•    концессионного соглашения и др.
5. В зависимости от соотношения доходности, риска и ликвидности следует выделять инвестиционную привлекательность:
•    высокого уровня;
•    среднего уровня;
•    низкого или непривлекательного уровня.
6. В зависимости от срока инвестирования следует выделять инвес­тиционную привлекательность:
•    долгосрочную (свыше трех лет);
•    среднесрочную (один—три года);
•    краткосрочную (до года).
7.  В зависимости от субъектов инвестиционной деятельности сле­дует выделять инвестиционную привлекательность:
•   для бюджета;
•    инвестора;
•    реципиента инвестиций;
•    контрагентов и субъектов инфраструктуры инвестиционного рынка.
Отдельным видом инвестиционной привлекательности, на наш взгляд, является инвестиционная привлекательность проекта. Ин­вестиционный проект служит инструментом подготовки и обосно­вания идеи по инвестированию определенного объекта и может включать как обоснование вложений в актив предприятия, так и приобретение предприятия как имущественного комплекса. На территориальном уровне совокупность инвестиционных проектов составляют основу разработки инвестиционных планов (например, Комплексный инвестиционный план модернизации моногорода, КИПММ). Привлекательность инвестиций выражается в субъек­тивной оценке инвестора, а инструментом такой оценки становится инвестиционный проект (план).
Первое направление классификации представлено видами инвес­тиционной привлекательности, в наибольшей степени отличающи­мися как с позиции определения данного понятия, так и методик оценки инвестиционной привлекательности.
Инвестиционная привлекательность территории — степень соот­ветствия уровня инвестиционного потенциала и инвестиционного риска территории требованиям инвестора, выражающаяся в степени инвестиционной активности и зависящая от инвестиционного кли­мата территории.
Инвестиционная активность — развитие и интенсивность инвес­тиционной деятельности, характеризующиеся объемами и темпами привлечения инвестиций на территорию. Инвестиционная активность проявляется в результате повышения инвестиционной привлекатель­ности с образованием временного лага в один—два года. Поэтому ин­вестиционная активность территории вместе с инвестиционной при­влекательностью формируют инвестиционный климат региона.
Инвестиционный климат — совокупность условий (правовых, по­литических, социальных, экономических, экологических и т.д.), опре­деляющих привлекательность инвестиций в экономическую систему. Совокупность понятий «инвестиционный климат», «инвестиционная активность», «инвестиционная привлекательность», «инвестици­онный потенциал» и «инвестиционный риск» представлена на рис. 1 в виде упрощенного механизма взаимодействия элементов, вызыва­ющего последовательное влияние улучшения инвестиционного кли­мата на рост инвестиционной активности и, как следствие, увеличение привлекательности для потенциального инвестора.
 

Оценка инвестиционной деятельности

Рис. 1. Механизм взаимодействия инвестиционного климата (ИК), инвестиционной активности (ИА) и инвестиционной привлекательности (ИП)
территории
Инвестиционный потенциал территории совокупность объек­тивных предпосылок привлечения инвестиций в территорию.
Инвестиционный риск территории совокупность предпосылок потерь или недополучения планируемых доходов от инвестирования в территорию.
Инвестиционное законодательство территории специфика пра­вового поля, в котором действуют экономические субъекты, обеспе­чивающего условия для привлечения инвестиций в территорию.
Инвестиционная привлекательность отрасли — «совокупность раз­личных объективных признаков, свойств, средств, возможностей от­расли, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в основной капитал в конкретную отрасль». Иссле­дование инвестиционной привлекательности отрасли на основе сопо­ставления показателей привлекательности различных предприятий, объединенных одним видом экономической деятельности, для потен­циального инвестора позволяет выявить тенденции и закономерности развития инвестиционного рынка и сопоставить их с прочими видами экономической деятельности. Следует отметить, что на практике по­нятие «отрасль» не применяется, а предприятия объединяют по «видам экономической деятельности». Последнее связано с введе­нием с 2001 г. Общероссийского классификатора видов экономи­ческой деятельности (ОКВЭД), который в 2014 г. заменил ОКВЭД 2 (начнет функционировать с 01.01.2017 г.).
В данной связи под отраслью принято понимать определенную совокупность производств и предприятий на основе общности тех­нологии, производимой продукции и удовлетворяемых потребностей [49], тогда как вид экономической деятельности (ВЭД) — это харак­теристика направления деятельности организации, позволяющая классифицировать организацию в качестве статистической единицы учета. Виды экономической деятельности принято подразделять на основную (создающую большую долю добавленной стоимости или занятости персонала) и второстепенную. Таким образом, инвестици­онная привлекательность отрасли (ВЭД) — интегральная характе­ристика отдельных отраслей (видов экономической деятель­ности) с позиции перспективности их развития, доходности инвес­тиций и уровня инвестиционного риска.
Инвестиционная привлекательность организации — это:
•    соотношение уровня риска и ставки доходности, что в итоге ори­ентирует инвесторов на показатели уровня дивидендов, доход­ность капитала предприятия и курс акций;
•    экономический эффект (доход) от вложения капитала при за­данном минимальном уровне риска;
•    самостоятельная экономическая категория, которая характеризу­ется не только доходностью капитала, устойчивостью финансового состояния предприятия и курсом акций или выплаченными диви­дендами, но и конкурентоспособностью производимой продукции, ориентированностью предприятия на клиента (более тщательным удовлетворением запросов потребителя), а также уровнем иннова­ционной деятельности хозяйствующего субъекта;
•    совокупность объективных признаков, возможностей, средств и свойств, создающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции;
•    определяется в зависимости от степени недооцененности ис­тинной стоимости предприятия, которая определяется на основе финансовых показателей, отражающих деятельность предприятия.
Подход к определению инвестиционной привлекательности ор­ганизации на основе ее финансовой отчетности принято называть традиционным. Возможность использования многокритериальной системы показателей, включающей финансовые и нефинансовые показатели как внутренней, так и внешней среды предприятия, по­зволяет сформировать комплексный подход к определению, анализу и оценке инвестиционной привлекательности организации.
Принимая в расчет то, что среди современных подходов к оценке инвестиционной привлекательности организации также существуют методы, рассматривающие имущественный комплекс организации в качестве инвестиционного проекта, в частности показатель EconomicValueAdded, EVA. В связи с чем именно инвестиционный проект выступает инструментом формализации оценки инвестици­онной привлекательности организации, определяя конкретный актив, в который планируется привлечь инвестиции. Инвестици­онная привлекательность организации может рассматриваться как опосредованная оценка инвестором определенного проекта по вло­жению средств.
Инвестиционная привлекательность организации может рассмат­риваться как совокупность инвестиционного потенциала и инвести­ционного риска. Инвестиционный потенциал организации рассматри­вается с двух позиций: во первых, как способность субъекта хозяй­ственной деятельности покрывать свои потребности без внешних источников инвестирования; во-вторых, как совокупность при­знаков, отражающих объективные предпосылки для притока инвес­тиций. Инвестиционный риск организации — вероятностная величина, отражающая возможность потерь или недополучения планируемых доходов от инвестирования организации. Отдельные авторы лишь подчеркивают значимость некоторых факторов в данном опреде­лении, например политической ситуации и законодательных норм. Таким образом, инвестиционная привлекательность организации — обобщенная характеристика вложения средств с точки зрения пер­спективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в активы организации как за счет собственных средств, так и средств внешних инвесторов, выражающаяся в оценке инвестиционного потенциала и инвестиционного риска вложения средств для инвестора.
 
 

1.2 Управление и оценка инвестиционной привлекательности

Управление инвестиционной привлекательностью — процесс оценки, создания условий, позиционирования, стимулирования и мониторинга привлекательности организации для инвестора.
Управление инвестиционной привлекательностью организации включает:
•    разработку инвестиционной политики компании, определение целей инвестирования;
•    разработку инвестиционного проекта;
•    анализ собственных источников инвестиций и определение по­требности во внешних инвестициях;
•    анализ рынка капиталов и инвестиционного пространства;
•    исследование требований внешних инвесторов к инвестиционно привлекательным компаниям, изучение процесса принятия ин­вестором решения о вложении средств, определение «портрета» потенциального инвестора;
•    анализ возможностей удовлетворить требования внешних инвес­торов, отбор возможных категорий внешних инвесторов;
•    разработку программ, мер, мероприятий по приближению пока­зателей деятельности компании к требованиями инвесторов;
•    разработку механизмов инвестирования, определение гарантий инвесторам;
•    оценку эффективности управления инвестиционной привлека­тельностью.
Все методы управления инвестиционной привлекательностью организации можно разделить:
•    на маркетинговые: создание имиджа компании, позициониро­вание организации на рынке инвестиционного капитала, рек­ламные мероприятия, «портрет» потенциального инвестора, оценка конкурентоспособности, разработка инвестиционных проектов в соответствии с требованиями инвесторов;
•   управленческие: обеспечение прозрачности и открытости ком­пании, введение стандартов корпоративного управления, приме­нение инструментов стратегического планирования;
•   финансовые: улучшение структуры активов компании, эмиссия и размещение акций на фондовом рынке, определение фондовых индексов акций, использование государственных гарантий и под­держки. В зависимости от этапов процесса управления инвестиционной
привлекательностью организации выделяют следующие оценочные
и управленческие методы.
1.  Маркетинг на товарном рынке: анализ и оценка конкуренто­способности организации, а также объектов, представляемых для инвестирования.
2. Определение потребности в инвестициях, в том числе как соб­ственные, так и заемные (привлеченные) источники. Выявление потребности в привлечении внешних инвестиционных ресурсов вы­зывает потребность проведения комплекса мероприятий по оценке и повышению инвестиционной привлекательности проекта, а сле­довательно, и организации.
3. Анализ инвестиционного рынка, выявление требований инвес­торов, а также анализ возможностей их удовлетворения.
4.  Разработка стратегии управления инвестиционной привлека­тельностью:
•    формирование «портрета» потенциального инвестора;
•    разработка инвестиционного проекта;
•    установление соответствия инвестиционного проекта требова­ниям инвестора;
•    разработка мероприятий по приближению инвестиционного про­екта, а также показателей деятельности организации к требова­ниям инвестора;
•    формирование предложения по привлечению инвестиций;
•    разработка системы доведения предложения до потенциального инвестора;
•    согласование взаимных ожиданий;
5. Заключение инвестиционного договора.
6.  Мониторинг и корректировка показателей и мероприятий. Несмотря на то что конечная инвестиционная привлекательность
формируется на уровне организации, на ее определение также влияет инвестиционная привлекательность отрасли и территории разме­щения организации. В связи с этим следует выделять следующие уровни управления инвестиционной привлекательностью органи­зации:
•    организации;
•    отрасли;
•   территории (города, региона, страны).
Выделение уровней формирования и управления отвечает выде­ленным уровням факторов инвестиционной привлекательности и от­личается субъектами воздействия на инвестиционную среду.
Одним из решающих этапов управления инвестиционной при­влекательностью организации является ее оценка. Совокупность накопленной методологической базы оценки инвестиционной при­влекательности можно представить в виде последовательных этапов со свойственными им показателями оценки инвестиционной при­влекательности.
1. Определение объекта (масштаба) оценки: территория (страна, регион, город), отрасль, организация или актив. Теоретически оце­нить инвестиционную привлекательность мира можно, однако данная оценка не будет представлять принципиального значения, ведь рассчитанное значение будет интересно лишь в динамике за отсутствием возможности сравнить с аналогичным показателем. По­этому в наибольшей мерекрупный масштаб анализа представляется на уровне страны или ряда стран, объединенных по одному признаку, на­пример страны BRICS. Инвестиционная привлекательность страны создает условия для формирования привлекательности на уровне региона и отрасли, а те, в свою очередь, определяет инвестиционную привлекательность организации и актива.
2.  Определение направления оценки. Анализ инвестиционной привлекательности имеет два принципиальных подхода: с точки зрения оценки осуществленных инвестиций (оценка результатов) и оценки возможности привлечения инвестиций исходя из сло­жившихся факторов инвестиционной привлекательности (оценка условий).
3. Первичный отбор факторов, влияющих на результирующий пока­затель инвестиционной привлекательности. На данном этапе прово­дится первичная группировка и систематизация факторов.
4. Выбор отборочных инструментов для факторов инвестиционной привлекательности. Все существующие методики оценки используют следующие основные методы, позволяющие отобрать факторы ин­вестиционной привлекательности: методы математической ста­тистики (факторный, корреляционный и регрессионный, клас­терный анализ); методы экспертных оценок; методы определения качественных зависимостей.
5.  Выбор оценочного инструментария: статистическая, аналити­ческая или балльная оценка. Наибольшее распространение среди указанных методов получила балльная оценка. Она обеспечивает оценку качественных и количественных факторов в единой системе измерения (шкале), но в полной мере не позволяет провести диффе­ренциацию входящих в нее элементов.
6.  Стандартизация полученных оценок. Может быть выполнена следующими способами: стандартизация значений; определение доли в общем объеме; расчет относительного отклонения от среднего значения, а также комбинированный подход.
7. Интегрирование частных показателей на основе следующих ме­тодов: многомерного статистического анализа; «Паттерн»; много­мерной средней; суммы мест; взвешенной суммы частных показа­телей, а также индексного.
8.  Представление результатов оценки: группировка, ранжиро­вание, место в рейтинге, стратегия и т.д.
2. Исследование инвестиционной деятельности предприятия на примере ПАО «MPCK-ЦЕНТР»
 
2.1 Характеристика предприятия
 
МРСК Центра – ведущая электросетевая компания России. Компания ведет бизнес на территории 11 областей Центральной части России, обеспечивая электроэнергией население, крупные промышленные компании и предприятия транспорта и сельского хозяйства, социально значимые объекты, осуществляя технологическое присоединение новых потребителей к электрическим сетям.
Компания была основана в 2004 г. в процессе реформирования российской электроэнергетики и разделения энергокомпаний по видам деятельности, их последующей региональной интеграции. Сегодня МРСК Центра - одна из 14 таких межрегиональных сетевых компаний.
Свою деятельность Компания ведет в регионах с устойчивыми перспективами экономического роста, что является одним из конкурентных преимуществ.
ПАО «MPCK-Центр» объединяет распределительные сетевые комплексы Центральных субъектов РФ и осуществляет следующие основные виды деятельности:
§     возмездное оказание услуг по передаче электрической энергии;
§     оказание услуг по технологическому присоединению энергопринимающих устройств (энергетических установок) юридических и физических лиц к электрическим сетям Общества;
§     ремонтно-эксплуатационная деятельность.
Потребителями услуг компании в основном являются энергосбытовые компании, субъекты оптового и розничного рынков электроэнергии, а также местные сетевые организации.
 
Компания осуществляет свою деятельность на территории площадью 457,7 тыс. кв км. Передачу и распределение электроэнергии, а также подключение клиентов к электрическим сетям напряжением от 0,4 до 110 кВ обеспечивают 11 филиалов Компании:

 

 
Организационная структура ПАО «MPCK-Центр» разработана в соответствии с совместным Распоряжением ПАО РАО «ЕЭС России» и ПАО «ФСК ЕЭС, утверждена на заседании Совета директоров Общества.
Основные направления деятельности ПАО «MPCK-Центр» распределены по функциональным блокам, управление которыми осуществляют заместители Генерального директора ПАО «MPCK-Центр». Отдельные направления выведены в самостоятельные структурные подразделения, напрямую подчиненные Генеральному директору ПАО «MPCK-Центр».
В организационной структуре представлены заместители Генерального директора - директоры филиалов, которые на основании доверенностей, выданных Генеральным директором ПАО «MPCK-Центр», осуществляют управление текущей деятельностью созданных филиалов Общества.
Система органов управления и контроля Общества включает:
§     Общее собрание акционеров - высший орган управления Обществом, через который акционеры реализуют свое право на участие в управлении Обществом;
§     Совет директоров - орган управления, отвечающий за разработку стратегии Общества, общее руководство его деятельностью и контроль за деятельностью исполнительных органов;
§     Правление и Генеральный директор - органы управления, руководящие текущей деятельностью Общества и реализующие стратегию, определенную Советом директоров Общества.
Высшим органом управления ПАО «MPCK-Центр» в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» и Уставом ПАО «MPCK-Центр» является Общее собрание акционеров.
Совет директоров Общества обеспечивает стратегическое управление деятельностью Общества и подотчетен акционерам Общества.
Исполнительные органы Общества - Правление и Генеральный директор осуществляют руководство текущей деятельностью Общества и подотчетны Общему собранию акционеров и Совету директоров Общества.
Общество имеет филиалы:
Белгородэнерго
Брянскэнерго
Воронежэнерго
Костромаэнерго
Курскэнерго
Липецкэнерго
Орелэнерго
Смоленскэнерго
Тамбовэнерго
Тверьэнерго
Ярэнерго
Филиалы, их производственные отделения и районы электрических сетей не являются юридическими лицами, действуют на основании положения, выступают от имени юридического лица, а их руководители действуют на основании доверенности. Заместители генерального директора - директоры филиалов, на основании доверенностей, выданных генеральным директором ПАО «MPCK-Центр», осуществляют управление текущей деятельностью филиалов Общества. Филиалы финансируются в централизованном порядке в соответствии с показателями, утвержденными плановым бюджетом потоков наличности и Регламентом формирования консолидированного бюджета Общества.
Филиалы имеют собственные бухгалтерские службы (управления бухгалтерского и налогового учета и отчетности (УБиНУиО), возглавляемые главными бухгалтерами филиалов, которые составляют отдельный баланс с незаконченным финансовым результатом и другую отчетность по формам, установленным Обществом. Филиалом составляется бухгалтерская и налоговая отчетность, включающая в себя показатели по всем подчиненным производственным отделениям, районам электрических сетей (географически находящимся с ним в пределах одного субъекта Российской Федерации). Главные бухгалтера филиалов функционально подчиняются главному бухгалтеру Общества, а организационно руководителям филиалов.
Таблица 2.1 Краткая характеристика филиалов ПАО «MPCK-Центр»
Показатель ед. измер Всего Астраханьэнерго Волгоград
энерго
Калм
энерго
Ростов
энерго
 
 
1 Общая площадь региона кв.км 333 900 44 100 112 900 76 100 100 800  
2 Население региона Млн. ч 8,29 1,02 2,7 0,29 4,28  
3 Численность персонала филиалов Чел 14 148 2 257 4 434 1 259 5 886  
4 Количество производственных отделений Шт 20 2 6 4 8  
5 Количество РЭС Шт 105 12 36 13 44  
 
По состоянию на 31.12.2015 г. ПАО «MPCK-Центр» владело100% голосующих акций следующих обществ:
1.                ПАО «Волгоградсетьремонт»;
2.                ПАО «ПСХ имени А. А. Гречко»;
3.                ПАО «ПСХ Соколовское»;
4.                ПАО «База отдыха «Энергетик»;
5.                ПАО «Энергосервис Юга».
Корпоративное управление в Обществе осуществляется в соответствии с законодательством Российской Федерации, Уставом ПАО «MPCK-Центр»,внутренними документами, регулирующими деятельность органов управления и контроля ПАО «MPCK-Центр», Кодексом корпоративного управления ПАО «MPCK-Центр», Положением об информационной политике ПАО «MPCK-Центр», а также иными внутренними документами Общества (рис 2.2).
 
 
Рис. 2.2 Система корпоративного управления ПАО «MPCK-ЦЕНТР»
 
ПАО «MPCK-Центр» организует и ведет бухгалтерский учет, составляет бухгалтерскую отчетность в соответствие с требованиями нормативных актов по бухгалтерскому учету, а также с учетом требований налогового и гражданского законодательства в Российской Федерации.
Бухгалтерский и налоговый учет в Обществе ведется структурным подразделением - департаментом бухгалтерского и налогового учета и отчетности (ДБиНУиО), возглавляемым начальником департамента - главным бухгалтером.
Основными документами, регламентирующими учетную политику Общества являются:
§     положение об учетной политике для целей бухгалтерского учетаПАО «MPCK-Центр»;
§     положение по учетной политике для целей налогообложенияПАО «MPCK-Центр»;
§     типовой рабочий план счетов бухгалтерского учета;
§     график (правила) документооборота;
§     перечень форм первичных учетных документов, по которым не предусмотрены типовые формы первичных учетных документов;
§     перечень применяемых унифицированных форм первичных учетных документов; основные регистры бухгалтерского учета;
§     формы документов внутренней бухгалтерской отчетности;
§     особенности учетной политики филиалов (исполнительного аппарата) Общества; централизованные справочники аналитического учета.
Основные правила ведения бухгалтерского учета и документирования хозяйственных операций соответствуют Положению по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации с учетом отдельных отраслевых особенностей.
Основные положения бухгалтерского учетаПАО «MPCK-Центр»:
1)                Учет основных средств ведется в соответствии с ПБУ 6/01, амортизация по объектам основных средств производится линейным способом, исходя из сроков полезного использования этих объектов.
2)                Учет нематериальных активов ведется в соответствии с ПБУ 14/2007, переоценка нематериальных активов не производится, амортизационные отчисления по всем видам нематериальных активов производятся линейным способом.
3)                Учет материально-производственных запасов осуществляется в соответствии с ПБУ 5/01.
4)                Расходы будущих периодов списываются равномерно в течение периода, к которому они относятся.
5)                Учет расчетов, прочих активов и пассивов.
Дебиторская задолженность представляется как краткосрочная, если срок погашения ее не более 12 месяцев после отчетной даты. Остальная дебиторская задолженность представляется как долгосрочная. Резерв сомнительных долгов Обществом не создается. Кредиторская задолженность поставщикам и другим кредиторам оценивается по сумме принятых к оплате счетов и величине начисленных обязательств.
6)                Учет финансовых результатов ведется раздельно по видам деятельности.
Доходами от обычных видов деятельности Общество признает:
§     доходы от услуг по передаче электроэнергии;
§     доходы от услуг по технологическому присоединению к сети;
К прочим доходам относятся все доходы, не связанные с реализацией работ и услуг по обычным видам деятельности.
7) Резервный капитал формируется Обществом из его прибыли на основании учредительных документов и решения учредителей (акционеров).
8) Общество исчисляет и уплачивает налоги и сборы в соответствии с законодательством Российской Федерации о налогах и сборах, законодательством субъектов Российской Федерации о налогах и сборах, законодательными актами органов местного самоуправления о налогах и сборах.
Общество не производит распределение прибыли по каждому обособленному подразделению, а уплачивает налог на прибыль организаций в бюджет субъекта Российской Федерации через ответственное обособленное подразделение за все обособленные подразделения, находящиеся на налоговом учете в том же субъекте Российской Федерации. Использование чистой прибыли организации утверждается общим собранием акционеров.
Акционерный капитал ПАО «MPCK-Центр»:
По состоянию на 31 декабря 2015 года общее количество лиц, зарегистрированных в реестре акционеров Общества, составляет 9 232.
Акции Общества допущены к обращению на рынке ценных бумаг.
 
Таблица 2.2 Структура акционерного капитала на 31 декабря 2015 года
Тип зарегистрированного лица Количество акционеров Общества Количество акций Доля в уставном капитале, % Номинальная стоимость, руб.
Физические лица 9 140 1 451 552 682 2,91 0,1
в т. ч. нерезиденты 41 10 743 415 0,02 0,1
Юридические лица 81 43 082 347 231 0,13 0,1
в т. ч. нерезиденты 9 17 051 233 272 0,03 0,1
Государство 2 70 456 639 0,14 0,1
Номинальные держатели 9 48 224 849 697 96,82 0,1
Всего 9 232 49 811 096 064 100  
 

Рис. 2.3 Структура акционерного капитала
 
Основной вид деятельности ПАО «MPCK-ЦЕНТР» - транспорт электроэнергии по сетям 110 КВ и ниже на территории четырех субъектов Федерации: Ростовской, Астраханской и Волгоградской областей, Республики Калмыкия. Кроме этого, компания осуществляет деятельность по технологическому присоединению потребителей к электрическим сетям.
Зона деятельности ПАО «MPCK-ЦЕНТР» представлена в приложении Б.
Свою основную деятельность Общество осуществляет в условиях естественной монополии, регулируемой государством в части установления тарифов на передачу электроэнергии и ставок на технологическое присоединение.
 
Таблица 2.3Основные показатели деятельности ПАО «MPCK-ЦЕНТР»
Показатели 2013 год 2014 год 2015 год Абсолютное отклонение
2014/2013 2015/2014
Полезный отпуск эл/энергии
млн кВт • ч
27 172 27 262 27 636 90 374
Объем продукции, работ, услуг (выручка), млн. руб. 23 193 23 464 27 426 108 3 999
от передачи электроэнергии 22 688 21 363 25 882 -1 325 4 519
от технологического присоединения 292 1 954 1 424 1 662 -530
Себестоимость продукции, работ, услуг, млн. руб. 20 068 21 056 23 351 988 2 295
Средняя годовая стоимость основных средств, млн. руб. 28 928 31 302 31 618 2 374 316
Средняя годовая стоимость оборотных средств, млн. руб.. 10 582 11 447 13 968 865 2 521
Валовая прибыль, млн. руб. 4 288 2408 4 075 –1 880 1 667
Чистая прибыль, млн. руб. 117 –3 303 27 –3 186 3 330
Рентабельность продаж, % 14 7 12 –7% 5%
Источник: Годовой отчет ПАО «MPCK-Центр» за -2015 г
 
Таблица 2.4 Фактический износ электрических сетей ПАО «MPCK-Центр
Объекты электрических сетей Физический износ, %
Общий износ по оборудованию, в том числе: 85,64
силовых трансформаторов 76,56
коммутационных аппаратов (выключателей) 51,35
ВЛ 35–220 кВ 61,33
ВЛ 0,38–10 кВ 78,62
КЛ 35–110 кВ 30
КЛ 0,38–10 кВ 67,71
Всего ЛЭП 70,96
 
Из приведенных данных видим, что в 2014 году предприятие получило убыток 3 303 млн. рублей, что говорит о финансовых затруднениях в этом году. Тем не менее, стоимость основных и оборотных средств постоянно увеличивалась.
Обращает на себя внимание значение показателя износа основных фондов предприятия более 70%. В среднесрочной перспективе, согласно распоряжению Правительства Российской Федерации, уровень износа должен быть снижен в распределительных электрических сетях до 50%[2]. Для того, чтобы достичь этого уровня, предприятие должно вкладывать значительные финансовые ресурсы для модернизации электросетевого хозяйства.
2.2 Анализ инвестиционной политикиПАО «MPCK-Центр»
 
ПАО «MPCK-Центр» осуществляет инвестиционную политику согласно «Стратегии развития ПАО «MPCK-Центр» в соответствии с «Положением об инвестиционной деятельности ПАО «MPCK-Центр», технической политикой ПАО «MPCK-Центр».
Основные направления инвестиционной политикиПАО «MPCK-Центр»:
§     реконструкция основных производственных фондов (линии электропередач, подстанции) с целью повышения надёжности электроснабжения существующих потребителей, повышения безопасности и снижения затрат на эксплуатацию существующих электрических сетей;
§     строительство новых объектов электрических сетей, техническое перевооружение и расширение существующих электрических сетей.
Реализация программ осуществляется в соответствии с принятой ПАО «Холдинг МРСК» технической политикой, которая в области электрических сетей определяется главными стратегическими целями развития единой национальной энергетической системы:
§     создание сетевой и технологической инфраструктур, способствующих эффективному функционированию конкурентного рынка электроэнергии и обеспечивающих интеграцию в международные рынки электроэнергии;
§     преодоление старения основных фондов электрических сетей и электросетевого оборудования за счет реконструкции и технического перевооружения.
В организационной структуре ПАО «MPCK-Центр» имеются департамент инвестиций и департамент управления крупными инвестиционными проектами, в организационной структуре филиалов ПАО «MPCK-Центр», соответственно, имеется отдел инвестиций.
Инвестиционные программы филиалов формируются в соответствии с региональными программами долгосрочного развития и подлежат рассмотрению и утверждению со стороны региональных органов власти. Разработкой и управлением инвестиционных проектов филиалов занимается отдел инвестиций, входящий в структуру капитального строительства филиала.
Для успешной реализации инвестиционной политики в ПАО «MPCK-Центр» внедряется корпоративная информационная система управления финансово-хозяйственной деятельностью на базе SAP (SAP ФХД). В рамках проекта SAP ФХД в течение 2015-2016 гг. планируется комплексная автоматизация следующих бизнес-процессов:
§     финансово-хозяйственная деятельность; управление производственными активами; управление инвестиционной деятельностью;
§     бюджетирования и планирование;
§     управление персоналом и расчет заработной платы; управление имущественным комплексом;
§     создание единой системы нормативно-справочной информации и интеграция ее с нормативно-справочной информацией Холдинга МРСК;
§     автоматизация планирования, контроля инвестиций и капитального строительства по крупным инвестиционных проектам.
Основная цель внедрения системы - повышение эффективности и автоматизация процесса управления важнейшими инвестиционными проектами ПАО «МРСК
Юга». Автоматизации подлежат процессы реализации строительства объектов инвестиционной программы. В рамках проекта SAP ФХД для обеспечения комплексной оптимизации и информационной поддержки основных процессов управления, как всей инвестиционной программой, так и ее отдельными проектами, на всех стадиях ее осуществления - от планирования капитальных вложений до ввода объектов в эксплуатацию в ПАО «MPCK-Центр» внедрена информационная система управления проектами (ИСУП) которая обеспечивает:
§     планирование и контроль большого числа проектов, входящих в инвестиционную программу;
§     отслеживание закупаемого оборудования под инвестиционные проекты;
§     отслеживание договорных отношений с подрядчиками;
§     формирование комплексной отчетности на основе консолидированной информации по инвестиционной программе.
В соответствии с решением Правительства РФ с 1 января 2012 года Федеральная сетевая компания перешла на новую систему установления тарифов с использованием метода экономически обоснованной доходности инвестированного капитала (RAB-регулирование)[3]. До 2009 года включительно при расчете тарифов использовался метод экономически обоснованных расходов («Затраты+»). Аббревиатура RAB расшифровывается как Regulatory Asset Base - регулируемая база капитала. Это система долгосрочного регулирования тарифов естественных монополий, идущая на смену прежнего механизма тарифообразования «затраты+» (см. Таблицу 2.5)[4]. Механизм RAB-регулирования взят на вооружение в электросетевых комплексах многих стран Европы, где неплохо себя зарекомендовал: в развитие сетей были привлечены инвестиции, при всём этом тариф сетевиков не вырос, а даже уменьшился (с поправкой на инфляцию).
 
Таблица 2.5 Сравнение методов регулирования «Затраты»+ и RAB
  Затраты+ RAB
Период регулирования 1 год 5 лет
Корректировка на объективные отклонения Нет Есть 6 видов ежегодных котировок
Регулирование операционных расходов Экономически обоснованные расходы На основе метода сравнения аналогов
Стимулы снижать операционные расходы Экономия 2 года
(при согласовании с РЭК)
Экономия 5 лет.
Остается в компании
Источники для оплаты инвестиций Амортизация + прибыль текущего года Акционерный и заемный капитал, который будет оплачен потребителями через тарифы за 35 лет
Регулирование стоимости капитала Проценты по кредитам в фактическом объеме по фактической стоимости Нормативный метод. Фактическая стоимость может отличаться
Регулирование надежности и качества обслуживания потребителей Нет Инвестпрограммы и НВВ привязаны к уровням надежности
 
Основной принцип RAB-регулирования заключается в том, что капитал, инвестированный в естественную монополию, должен приносить отдачу, достаточную для привлечения новых инвестиций и развития предприятия, а также соответствовать уровню риска инвестирования. Кроме того, метод RAB за счет применения механизма сглаживания позволяет стабилизировать динамику роста тарифов на электрическую энергию для потребителей и не допустить негативных социально-экономических последствий. Определены следующие основные параметры тарифного регулирования по методу доходности инвестированного капитала:
 
Таблица 2.5 Параметры тарифного регулирования
Год Возврат на первоначально инвестированный капитал Возврат на новый инвестированный капитал
1 год 3.9% 11%
2 год 5.2% 11%
3 год 6.5% 11%
4 год 7.8% 10%
5 год 9.1% 10%
 
Филиалы ПАО «MPCK-Центр»- Астраханьэнерго» и «Ростовэнерго» перешли на метод доходности инвестированного капитала c 1.01.2012 года.
С 1.01.2013 года состоялся переход на RAB – регулирование с установлением тарифов на передачу электрической энергии на 2013 - 2015 гг. по филиалу ПАО «MPCK-Центр» - «Калмэнерго».
Приказом ФСТ РФ от 15.08.08 №152-э/15 были утверждены нормы доходности инвестированного капитала для расчета тарифов на услуги по передаче электрической энергии на территории субъектов Российской Федерации с применением метода доходности инвестированного капитала в номинальном выражении в следующих размерах:
1. На инвестированный капитал - 12%
2.На капитал, инвестированный до начала долгосрочного периода регулирования:
§     на первый год первого долгосрочного периода регулирования - 6%;
§     на второй год первого долгосрочного периода регулирования - 9%;
§     на третий год первого долгосрочного периода регулирования - 12%.
 
2.3 Анализ и оценка инвестиционной программы ПАО «MPCK-Центр»
 
Инвестиционная программа ПАО «MPCK-Центр» на 2015-2018 гг. разработана в соответствии с планами развития территорий, с учетом прогнозов по выручке от передачи электроэнергии и поступлений по договорам на технологическое присоединение.
В рамках реализации инвестиционной программы предусматривается решение следующих задач:
1.                Поддержание в эксплуатационной готовности оборудования, необходимого для надежного, бесперебойного и качественного энергоснабжения потребителей;
2.                Проведение мероприятий по снижению производственных издержек, в том числе за счет повышения эффективности работы оборудования, развития систем учёта потребляемых энергоресурсов;
3.                Модернизация основных фондов;
4.                Обеспечение пропускной способности электрических сетей для устойчивого функционирования электроэнергетики и обеспечения присоединения потребителей.
При планировании инвестиционной программы обязательным условием включения инвестиционных проектов является увязка с планами территориального и регионального развития.
 

Рис. 2.4 Критерии включения объектов в инвестиционную программу
 
Основные параметры инвестиционной программы ПАО "MPCK-Центр":
Долгосрочная инвестиционная программа на 2015-2018 гг. предусматривает освоение капитальных вложений в объеме 34 661 млн руб., финансирование - 40 925 млн руб. (включая НДС), ввод основных фондов - 36 724 млн руб. За этот период планируется вновь построить и реконструировать 4 103 км электросетей и осуществить ввод трансформаторной мощности в объеме 2 278 МВА.
Таблица 2.5 Освоение капитальных вложений, млн. руб. (без НДС)
Наименование филиала Инвестиции, млн. руб.
2015 2014 2015 2016 2017 2018 2015-2018
«Астраханьэнерго» 858 900 950 1 000 1 100 1 111 5 919
«Волгоградэнерго» 840 653 995 1 580 2 055 1 807 7 931
«Калмэнерго» 181 73 153 180 190 192 969
«Ростовэнерго» 3 020 3 295 3 393 3 497 3 546 3 092 19 843
Итого 4 899 4 921 5 491 6 257 6 891 6 202 34 661
 
Объем планируемых капитальных вложений в соответствии с ИПР 2015-2018 гг. по ПАО «MPCK-Центр» представлен на графике (рис 2.6).
 

Рис. 2.6 Динамика объема планируемых капитальных вложений
 
Основные параметры инвестиционной программы на период 2015 - 2018 гг. представлены в приложении Г.
 
Таблица 2.6 Ввод физических параметров
Наименование 2015 2014 2015 2016 2017 2018 Итого
МВА 425 343 184 314 497 514 2 278
Км 564 476 565 645 1140 713 4103
 
Таблица 2.7 Ввод основных фондов, млн. руб. (без НДС
Наименование 2015 2014 2015 2016 2017 2018 Итого
Астраханьэнерго 815 989 972 782 1368 1180 6106
Волгоградэнерго 1011 783 949 1627 2060 1935 8364
Калмэнерго 1168 80 135 199 180 190 1953
Ростовэнерго 2789 3319 3214 3399 4390 3188 20300
Итого, по MPCK-Центр 5 783 5 171 5 271 6 008 7 998 6 493 36 724
 
Таблица 2.7 Источники инвестиционных программ, млн. руб. (без НДС)
Филиал Собственные средства Привлеченные средства Итого
Амортизация Чистая прибыль Кредиты банков
Астраханьэнерго 4207   1624 5919
Волгоградэнерго 5833   2047 7931
Калмэнерго 837   - 969
Ростовэнерго 12597 3 748 3498 19643
Итого, по MPCK-Центр 23 525 3748 7169 34661
 
Как видим, финансирование инвестиционной программы ПАО «MPCK-Центр» производится в основном за счет собственных средств.
 

Рис. 2.6 Динамика источников ИПР ПАО «MPCK-Центр» на 2015-2018 гг.
 
Как видим из графика 2.6, доля собственных средств в финансировании инвестиционных деятельности неуклонно повышалась, финансирование программы 2014- 2018 гг. более чем на 70% планируется за счет собственных средств.
2.3.1 Анализ выполнения инвестиционной программы за 2013-2015 гг.
Инвестиционной программой ПАО «MPCK-Центр» на 2015 год предусмотрено освоение капитальных вложений в объеме 4089 млн. руб.
Стоимостные и физические параметры инвестиционной деятельности ПАО «MPCK-Центр» за 2013-2015 год отражены в таблице 2.8.
 
Таблица 2.8. Динамика ввода основных средств за 2013 2015 гг.
ПАО "MPCK-Центр" филиал 2013 2014 2015  
Ввод ОФ, млн. руб. Вводимая мощность Ввод ОФ, млн. руб. Вводимая мощность Ввод ОФ, млн. руб. Вводимая мощность  
 
Км МВА Км МВА Км МВА  
Астраханьэнерго 679 335 91 570 261 83 1 326 212 49  
Волгоградэнерго 224 90 59 347 42 45 592 126 63  
Калмэнерго 74 75 6 809 275 21 1 221 200 161  
Ростовэнерго 1 819 684 252 1 700 738 55 2 052 434 27  
Исполнительный аппарат 50 0 0 13 0 0 0 0 0  
ВСЕГО 2 846 1 184 408 3 439 1 316 203 5 190 972 299  
 
Динамика объемов капитальных вложений ПАО «MPCK-Центр» за 2013 - 2015 годы (рис. 2.6)
 

Рис. 2.6 Динамика объемов капитальных вложений
 
Как видим из графика, в период 2013-2014 гг. капитальные вложения неуклонно уменьшались, запланированные объемы по освоению капитальных вложений выполнялись в 2013 году на 75%, в 2014 году на 95%, в 2015 году на 65%.
Основной причиной невыполнения плановых показателей по финансированию явился дефицит собственных средств, вследствие неисполнения доходной части ДПН ПАО «MPCK-Центр». Уменьшение инвестиционной программы утверждено решением Совета Директоров ПАО «MPCK-Центр» исходя из финансового состояния Общества[6].
 
2.3.2 Оценка инвестиционной программы ПАО «MPCK-Центр»
Для расчета показателей экономической эффективности инвестиционной программы ПАО «MPCK-Центр» по данным таблиц 2.6, 2.7 сделаем следующие предварительные расчеты:
1.Амортизационные отчисления на полное восстановление вновь вводимых основных фондов в расчете на год из расчета срока службы ОФ 10 лет[7]:
Средняя величина АО = 36 724 / 10 лет = 2 036
2.                Чистую прибыль от реализации инвестиционной программы.
Определим среднюю выручку от реализации услуг по передаче электроэнергии на 1МВт, для чего показатель выручки от представленных услуг разделим на объем переданной электроэнергии: 27 306 / 27 639 = 0,99.
Вычислим чистую прибыль (прибыль – налог на прибыль 24%) и амортизационные отчисления за счет прироста ОФ. Результаты вычислений сведем в таблицу 2.9
 
Таблица 2.9 Расчет чистой прибыли и амортизации
Наименование 2015 2014 2015 2016 2017 2018
Прирост мощностей, МВА 425 768 952 1266 1763 2277
Чистая прибыль 339 613 760 1 011 1 408 1 818
Прирост ОФ 5 783 10 954 16 225 22 233 30 231 36 724
Амортизация 578 1 095 1 623 2 223 3 023 3 672
 
Методика расчета показателей экономической эффективности инвестиционного проекта, была рассмотрена в теоретической части работы. (см. параграф 1.3).
Определим срок окупаемости инвестиционного проекта по методу оценки эффективности «исходя из срока окупаемости» по формуле (1.1)
Т=34 661/1 109+ 2 036 =11 лет
Т.е. простой срок окупаемости проекта составляет 11лет.
Произведем расчет нормы прибыли на капитал по формуле (1.4)
НПК=1 109 + 2036 / 34 661×100=9%
Т.е. рентабельность инвестирования в программу составит 9%.
Рассчитаем срок окупаемости инвестиционного проекта по методу чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) (формула 1.9). Норму дисконта примем 10%.
Коэффициентприведения затрат вычисляем по формуле (1.7)
1.                Определим дисконтированное значение вкладываемых в проект инвестиций:
Кдиск = 4899×1,0+4921×0,909+5491×0,826+6257×0,751+6891×0,683+ 6202×0,621=27 107 млн. руб.
2.                Определим чистый дисконтированный доход (ЧДД) проекта на седьмой год с начала его реализации:
ЧДД7 = 918×1,0+ 1710×0,909+ 1653×0,826+2201× 0,751+2929×0,683+ 3931× 0,621 +4743× 0,584= 12 702 млн. руб.
3.                Определим чистую дисконтированную стоимость проекта:
ЧДС6 = 12 702 – 27 107 = – 14 405
Следовательно, на седьмой год с момента начала реализации проекта затраченные инвестиции не окупятся и проект будет убыточен.
Произведем расчет срока окупаемости интегральным методом (формула 1.11):
Чистая дисконтированная стоимость на 6-й год =
Т= –5–(–14 405/(–10432–(–14 405) = –5–(3,6) = 8,5,
Следовательно, как показывают интегральные методы расчета, проект окупится на девятый год с начала его реализации.
 
Таблица 2.10 Расчет срока окупаемости проекта, млн. руб.
Показатель 2015 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2020
Коэффициент приведения 1,0 0,909 0,826 0,751 0,683 0,621 0,584 0,513 0.466
Приток абсолютной стоимости по проекту, 918 1710 1653 2201 2929 3931 4743 4743 4743
Поток абсолютной стоимости нарастающим итогом. -3981 -7192 -11030 -15086 -19048 -11186 -6443 -1700 3043
Поток дисконтированной стоимости проекта. -3981 -6538 -9111 -11330 -13305 -6947 -3762 -872 1418
Таким образом, методом приведенных значений определяем, что проект начнёт окупаться только на девятый год.
Определим внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта по формуле (1.16), для расчетов примем r2 > r1.
Cтоимость проекта Кпр = 34 661 млн. руб. Вложение средств осуществляется по годам следующим образом: k1 = 4889 млн. руб., k2 = 4921 млн. руб., k3 = 5491 млн. руб., k4 = 6257 млн. руб, k5 = 6891 млн. руб., k6 = 6202 млн. руб.
Возврат средств (чистый доход) по годам составляет: ЧД2 = 2628 млн. руб., ЧД3 = 1653 млн. руб., ЧД4 = 2201 млн. руб., ЧД5 = 2929 млн. руб., ЧД6 = 3931 млн. руб., ЧД7 = 4743 млн. руб.
На начало седьмого года реализации проекта:
ЧДС7=–4889+(2628–4921)×0,909+(1653–5491)×0,826+(2201–6257)×0,751+ (2929–6891)×0,683+(3931–6202)×0,584+4743×0,513 = –14762
Следовательно, на седьмой год реализации проекта при r = 0,1 он убыточен, т. е. ЧДС7 < 0, поэтому в расчетах примем r2 < r1. Рассмотрим вариант расчета при r2 = 0,05. Тогда:
ЧДС7=–4889+(2628–4921)×(1+0.05)-1(1653–5491)×)×(1+0.05)-2+(2201–6257)× (1+0.05)3+(2929–6891)×)×(1+0.05)-4+(3931–6202)×(1+0.05)-5+4743×)×(1+0.05)-6= 4883 млн. руб. > 0.
Внутренняя норма доходности этого проекта:
rвн= 0,1 + (–14762)×(0,05 – 0.1) /(–14762) –(–4883) = 0.1 –0.04= 0.06 (6%).
Как видим, внутренняя норма доходности ниже рекомендованных значений.
 
2.4. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности ПАО «MPCK-ЦЕНТР»
 
Таблица 2.11 Финансовые результаты и основные показатели деятельности Общества за 2013-2015 гг. млн. руб.
Показатели Код строки 2013 2014 2015
Выручка, всего 2110 23 193 23 464 27 426
от передачи электроэнергии 2111 22 688 21 363 25 882
от технологического присоединения 2112 923 1 954 1 424
Себестоимость продаж 2120 20 068 21 056 23 351
Валовая прибыль (убыток) 2100 4 288 2 408 4 075
Управленческие расходы 2220 751 876 657
Прибыль (убыток) от продаж 2200 3 537 1 532 3 417
Прочие доходы 2340 1 056 1 302 2 982
Прочие расходы 2350 2 648 4 756 4 205
Прибыль (убыток) до налогообложения 2300 466 –3 461 388
Чистая прибыль (убыток) 2400 117 –3 303 27
Чистые активы 3600 15 368 12 058 12 078
 
Источник: Финансовые отчеты ПАО «MPCK-Центр» за 2014-2015 гг.
По результатам 2014 года сложился убыток в размере 3 303 млн. руб. в связи со следующими обстоятельствами:
                     1                     Снижение выручки от передачи и транзита электроэнергии по сетям на 9 % от плана (отклонение составило 2 069 млн руб.), в т.ч.:
§     сторнирование выручки по филиалу «Ростовэнерго», контрагент ПАО «Энергосбыт Ростовэнерго» в объеме 1 717 млн руб.
§     снижение выручки по филиалу «Ростовэнерго» за счет уменьшения индивидуального тарифа ПАО «Донэнерго», постановление РСТ РО от 09.10.2014 № 38 / 4, в объеме 150 млн руб.;
§     снижение выручки по филиалу «Астраханьэнерго» в объеме 206 млн руб.;
                     2                     Создание резервов по сомнительным долгам в связи с наличием рекомендаций внутренних и внешних аудиторов Общества в размере 1 615 млн руб.
                     3                     Создание резервов под обесценение финансовых вложений в ДЗО Общества в объеме 278 млн руб.;
                     4                     Создание резервов по прочим обязательствам в объеме 1 236 млн руб.
 
Таблица 2.12 Основные показатели бухгалтерского баланса, млн. руб.
Наименование показателя Код строки 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы 1110 47 97 137
Основные средства 1150 28 928 31 302 31 618
земельные участки и объекты природопользования 1151 2 12 16
здания, машины и оборудование, сооружения 1152 25 261 26 170 28 585
другие виды основных средств 1153 209 355 359
Незавершенное строительство 1154 419 245 220
авансы,выданные под капитальное строительство 1155 319 143 13
Финансовые вложения 1170 419 245 220
инвестиции в дочерние общества 1171 350 236 216
инвестиции в другие организации 1173 20 9 4
прочие долгосрочные финансовые вложения 1175 48 - -
Отложенные налоговые активы 1180 161 196 281
Прочие внеоборотные активы 1190 746 598 598
ИТОГО по разделу I 1100 30 279 32 396 32 691
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы, в том числе: 1210 1 064 1 161 1 228
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 1211 1 192 1 119 1 192
Готовая продукция и товары для перепродажи 1213 43 41 36
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 1220 64 254 64
Дебиторская задолженность 1230 7 944 8 263 11 482
Платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты 1231 466 351 221
Платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты 1232 7 478 7 912 11 262
Денежные средства и денежные эквиваленты 1250 1 404 1 739 1 177
ИТОГО по разделу II 1200 10 582 11 447 13 968
БАЛАНС 1600 40 862 43 843 46 659
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 1310 4 981 4 981 4 981
Переоценка внеоборотных активов 1340 14 758 14 745 14 727
Резервный капитал 1360 143 149 149
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 1370 (4 582) (7 878) (7 833)
прошлых лет 1371 (4 663) (4 575) 12 024
отчетного периода 1372 81 (3 303)  
ИТОГО по разделу III 1300 15 299 11 996 16 724
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 1410 13 750 16 500 13 241
ИТОГО по разделу IV 1400 16 776 16 799 13 550
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 1510 2 839 2 842 8 748
Кредиторская задолженность 1520 5 408 10 462 10 969
поставщики и подрядчики 1521 2 967 5 092 2 967
векселя к уплате 1522 - 2 967 1 590
задолженность по оплате труда перед персоналом 1523 189 11 189
задолженность перед государственными и внебюджетными фондами 1524 84 106 84
задолженность по налогам и сборам 1525 88 38 90
Авансы полученные 1526 1 801   1 292
прочая кредиторская задолженность 1528 277 496 350
Доходы будущих периодов 1530 69 61 54
Оценочные обязательства 1540 470 1 682 1 314
ИТОГОпо разделу V 1500 8 786 15 047 21 085
БАЛАНС 1700 40 862 43 843 46 659
 
Источник: Бухгалтерский баланс ПАО «MPCK-Центр» за 2015 г.
Наибольшую долю в активах занимают основные средства. Их удельный вес вместе с объемом незавершенного строительства составляет 69,2 %. В структуре пассивов значительную часть составляют собственные средства - уставный и добавочный капитал, нераспределенные прибыли и убытки - всего 39,2 %. Также высока доля заемных средств - 41,1 %.
Произведем экономический анализ состояния предприятия, рассмотренный в теоретической части работы. (параграф 1.4).
1.Оценка имущественного состояния предприятия.
Произведем горизонтальный анализ ликвидности баланса и структуры активов, для этой цели сведем в таблицу значения активов и пассивов предприятия. Исходные данные берем из бухгалтерского баланса предприятия.
 
Таблица 2.13 Горизонтальный анализ ликвидности баланса предприятия
Класс Актив Пассив Условие Соблюдение условия
2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015
I 1 404 1 739 1 177 5 769 10597 10982 AI≥ПI -4 365 -8 858 -9 805
II 15 422 16 175 22 744 5 387 7 933 11 980 AII≥ПII +10 035 +8 242 +10 764
III 1 176 1 415 1292 16 845 16 860 13 604 AIII≥ПIII -15 684 -15 445 -12 312
IV 30 697 33 942 32 912 15 299 11 996 16 724 AIV≤ПIV -15 668 -21 946 -16 188
 
Анализ ликвидности предприятия заключается в расчете показателей, отражающих возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств. Сопоставим в наибольшей мереликвидные активы АI и быстрореализуемые AII с в наибольшей мересрочными обязательствами ПI и краткосрочными пассивами ПII и оценим текущую ликвидность:
 
2013г: (АI+AII)16 826 ≥(ПI+ПII) 11 156 млн. руб.
2014г: (АI+AII)17 914 ≥(ПI+ПII) 18 530 млн. руб.
2015г: (АI+AII)23 921 ≥(ПI+ПII) 22 962 млн. руб.
 
Как видим, в 2013 г. текущая ликвидность предприятия высока, в 2014 г. пассивы превышают активы, что говорит о финансовых проблемах в этом году. В 2015 году текущая ликвидность предприятия в норме, что говорит платежеспособности предприятия.
Оценим перспективную ликвидность предприятия, сравнив медленнореализуемые активы со среднесрочными и долгосрочными пассивами:
 
2013г: (АIII+AIV)30 873 ≥(ПIII+ПIV) 32 144 млн. руб.
2014г: (АIII+ AIV)35 357 ≥(ПIII+ПIV) 28 856 млн. руб.
2015г: (АIII+AIV)34 204 ≥(ПIII+ ПIV) 30 328 млн. руб.
 
Как видим, в 2013 г. долгосрочные пассивы превышали активы, предприятие имело определенные проблемы. В 2014 и 2015 гг. активы превышают пассивы, что говорит о том, что баланс предприятия имеет перспективную ликвидность. На основании вышеизложенного оценим баланс предприятия ликвидным, хотя отметим, что предприятие испытывает недостаток собственных денежных средств.
Далее произведем оценку финансового состояния ПАО «MPCK-Центр» на основе данных баланса предприятия за 2013-2015 гг. и финансового отчета.
2.Оценка финансовой устойчивости предприятия.
Для проведения анализа рассчитаем необходимые коэффициенты:
1)                Коэффициент маневренности собственного капитала (1.17).
2013г.: 1 796/15 299= 0,12; 2014 г.: –3 600/11 996= –0,30;
2015 г.: –7 117/16 724= –0,43
2)                Коэффициент обеспеченности собственными средствами(1.18).
2013г.: 1 796/10 116= 0,18; 2014 г.: –3 600/11 096= –0,32;
2015 г.: –7 117/13 747= –0,54
3)                Коэффициент автономии (финансовой независимости)(1.19).
2013г.: 15 299/40 862= 0,37; 2014 г.: 11 996/43 843= 0,27;
2015 г.: 16 724/46 659= 0,36
4)                Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (1.20).
2013 г.: (16 776+8 786)/15 299=1,67; 2014 г.: (16 799+15 047)/11 996=2,65;
2015 г.: (13 550+21 085)/16 724=2,05
3.Оценка ликвидности и платежеспособности.
1)Коэффициент абсолютной ликвидности(1.21).
2013г.: 1 404/8 786=0,16; 2014г.: 1 739/15 047=0,12; 2015 г. : 1 177/21 085=0,06
2)Коэффициент срочной ликвидности(1.22).
2013г.: 7 478+1 404/8 786=1,01; 2014г.: 7 912+1 739/15 047=0,64;
2015 г.: 11 262 + 1 177/21 085=0,59
3)Коэффициент текущей ликвидности (1.23).
2013г.: 10 582/8 786=1,2; 2014г.: 11 447/15 047=0,76; 2015г.: 13 968/21 085=0,66
4.Оценка деловой активности
1)Оборачиваемость активов (1.24).
2013г.: 23 193/10 582=2,19; 2014г.: 23 464/11 447=2,05 2015 г.: 27 426/13 968=1,96
1)                Оборачиваемость собственных средств (1.25)
2013г.: 23 193/15 299=1,52; 2014г.: 23 464/11 996=1,96; 2015 г.: 27 426/16 724=1,64
2)                Оборачиваемость дебиторской задолженности (1.26)
2013г.: 23 193/7 944=2,92; 2014г.: 23 464/8 263=2,84 2015 г.: 27 426/11 482=2,39
3)                Оборачиваемость кредиторской задолженности (1.27)
2013г.: 23 193/5 408=4,29; 2014г.: 23 464/10 462=2,24 2015 г.: 27 426/10 969=2,50
5.Оценка рентабельности предприятия.
1)Рентабельность всего капитала (совокупных активов) (1.28)
2013г.: 3 537/40 862×100%=8,7%; 2014г.: –3 303/43 843×100%= –7,5%;
2015 г. : 3 418/46 659×100%=7,3%
2)Рентабельность собственного капитала (1.29)
2013г.: 3 537/15 299×100%=23,1%; 2014г.: –3 303/11 996×100%=–27,5%;
2015 г. : 3 418/16 724×100%=20,4%
3) Рентабельность продаж (1.30)
2013.: 3 537/24 356×100%=15%; 2014г.: –3 303/23 464×100%=–14%;
2015г. : 3 418/27 426×100%=12%
1)                Рентабельность оборотных средств(1.31).
2013.: 3 537/10 582×100%=33%; 2014г.: –3 303/11 447×100%=–29%;
2015г. : 3 418/13 968×100%=24%
На основании проведенных расчетов составим итоговые таблицы оценки структуры баланса и финансовой состояния предприятия (таблица 2.14 и таблица 2.15) и произведем оценку финансового состояния предприятия.
 
Таблица 2.14 Оценка структуры баланса предприятия
Показатели 2013 2014 2015 Норма коэффициента Возможное решение (оценка)
Коэффициент текущей ликвидности 1,20 0,76 0,66 2 Структура баланса удовлетворительна
Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,37 0.27 0,36 0,1
 
Как видим из таблицы 2.14, коэффициент текущей ликвидности предприятия ниже рекомендуемого значения. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами превышает нормативное значение, что позволяет нам определить структуру баланса предприятия как удовлетворительную.
 
Таблица 2.15 Динамика финансового состояния предприятия
Показатели 2013 2014 2015 Норма коэфф Абсолютное изменение Относительное изменение, Т %
2015/2014 2015/2014
Оценка финансовой устойчивости предприятия
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,12 –0,30 –0,43 ≥0,4 1,43 143
Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,18 –0,32 –0,54 ≥0,1 –0,22 –220
Коэффициент автономии (финансовой независимости) 0,37 0,27 0,36 0,3 1,33 133
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 1,67 2,65 2,05 ≤1,0 0.78 78
Оценка ликвидности и платежеспособности
Коэффициент срочной ликвидности 1,01 0,64 0,59 1,0 0,87 87
Коэффициент текущей ликвидности 1,2 0,76 0,66 1,0 0,92 92
Оценка деловой активности
Оборачиваемость активов 2,19 2,05 1,96 0,5 0,43 43
Оборачиваемость собственных средств 1,52 1,96 1,64 0,5 0,84 84
Оборачиваемость дебиторской задолженности 2,92 2,84 2,39 0,5 0,84 84
Оборачиваемость кредиторской задолженности 4,29 2,24 2,50 0,5 1,12 112
Оценка рентабельности предприятия
Рентабельность активов 8,7 –7,5; 7,3 ≥5 1,97 197
Рентабельность собственного капитала % 23,1 -27,5 20,4 ≥10 1,74 174
Рентабельность продаж % 15 -14 12 10 1,86 186
 
На основании полученных данных можно сделать следующие выводы о финансовом состоянии предприятия:
1. Показатели финансовой устойчивости в значительной степени ниже рекомендованных значений, динамика значений с каждым годом ухудшается. что говорит о финансовых проблемах предприятия. Финансовая устойчивость обеспечивается за счет труднореализуемых активов - основных средств.
2.Показатели ликвидности и платежеспособности также ниже рекомендованных значений, что говорит о неудовлетворительной платежеспособности предприятия, динамика значений с каждым годом ухудшается.
3.Показатели деловой активности находятся на высоком уровне, что говорит об эффективности использования активов и эффективности управления.
4.Показатели рентабельности в 2013 и 2015 годах соответствуют рекомендуемым значениям, в 2014 году, вследствие убытка предприятия, эти показатели имеет отрицательные значения.
В целом, можно оценить состояние предприятия как удовлетворительное, но в то же время предприятию необходимо решить проблемы финансовой устойчивости, так как оно в значительной степени зависит от заемных средств.
2.4.1 Оценка инвестиционной привлекательности ПАО «MPCK-Центр»
Дадим оценку инвестиционной привлекательности ПАО «MPCK-Центр» которая была рассмотрена в теоретической части работы. (см. параграф 1.4).
инвестиционный политика привлекательность
Таблица 2.16 Динамика финансового состояния предприятия
Показатели 2013 2014 2015
  Оценка   Оценка   Оценка
Рентабельность продаж, % 15 Удовлетв -14 Неуд 12 Удовлет
Рентабельность активов, % 8,7 Удовлетв –7,5; Неуд 7,3 Удовлет
Рентабельность собственного капитала 23,1 Удовлетв -27,5 Неуд 20,4 Удовлет
Рентабельность оборотных средств, % 33 Удовлетв –29 Крайне неудовлетв- 24 Удовлетв
Текущая ликвидность 1,2 Удовлетв 0,76 Неудовлетв 0,66 Неудовлетв
Срочная ликвидность 1,01 Хорошо 0,64 Неудовлетв 0,59 Неудовлетв
Абсолютная ликвидность 0,16 В районе
предельно
допустимого
0,12 Неудовлетв 0,59 Хорошо
Обеспеченность собственными оборотными средствами, % 18 Удовлетв –32 Крайне неудовлетв –54 Крайне неудовлетв
Коэффициент автономии, % 37 Удовлетв 27 Удовлетв 36 Удовлетв
 
Как видим таблицы 2.16, инвестиционная привлекательность ПАО «MPCK-Центр» практически по всем показателям находится на неудовлетворительном уровне. Для данного предприятия, как и для многих других российских компаний, современный финансовый кризис оказался серьезным испытанием.
 
2.5 Рекомендации по совершенствованию инвестиционной деятельности «ПАО MPCK-Центр»
 
При разработке рекомендаций по совершенствованию инвестиционной деятельности «ПАО MPCK-Центр» следует учитывать следующие особенности:
1.                Электроэнергетика не может быть направлена исключительно на получение прибыли, так как является базовой инфраструктурной отраслью. Она должна не только обеспечивать скорейший и гарантированный возврат вложенных в нее средств инвесторов, но также удовлетворять социальные потребности общества.
2.                Финансовая, организационная и техническая сложность реализации инвестиционных проектов требует для их выполнения привлечения крупного объема финансирования. По сути, субъектом экономической деятельности, которому под силу выполнение инвестиционных проектов в сфере энергетики, является либо государство, либо национальная энергетическая монополия. Привлечение частных инвесторов возможно, как правило, только по программам государственно-частного партнерства.
3.                Энергетика является стратегической отраслью, и от нее напрямую зависит безопасность государства. По этой причине существуют неформальные правила отсечения нежелательных инвесторов, особенно иностранных (из государств, не являющихся стратегическими союзниками данной страны).
4.                Электросетевое предприятие более зависимо от влияния отраслевых факторов по сравнению с другими предприятиями электроэнергетики, что обусловлено его промежуточным положением в технологической цепочке энергоснабжения потребителей между производителем электроэнергии -генерирующим предприятием и продавцом - энергосбытовым предприятием. Результат финансово-хозяйственной деятельности электросетевого предприятия практически полностью определяется третьими лицами: объем оказываемых услуг (объем переданной по электросетям электроэнергии) - производителем электроэнергии, выручка - продавцом электроэнергии, цена за услуги - государством (тариф устанавливается регулирующим органом).
5.                Тарифы на электроэнергию регулярно пересматриваются, что осложняет прогнозирование выручки и планирование возврата инвестированных средств.
6.                Капиталовложения должны носить весьма долгосрочный характер (не менее 10 лет).
1.                Инвестор должен быть готов к более низкой норме дохода, по сравнению со среднерыночной, и не имеет права формировать тариф на электроэнергию по своему усмотрению с целью скорейшего возврата своих вложений.
На основании исследования деятельности ПАО «MPCK-ЦЕНТР» и вышеизложенного можно предложить следующие рекомендации по совершенствованию инвестиционной привлекательности предприятия:
1.                Реформирование организационной структуры Общества с целью централизации функций управления, снижения расходов и повышения эффективности деятельности;
2.                Повсеместный переход всех филиалов ПАО «MPCK-ЦЕНТР» к формированию тарифов по методу RAB- регулирования.
3.                Изменение организационной структуры и методов управления. Данное направление реформирования нацелено на совершенствование процессов управления, обеспечивающих основные функции эффективно действующего предприятия, и организационных структур предприятия, которые должны соответствовать новым процессам управления.
4.                Реформирование активов. Эффективность выполнения инвестиционной программы предприятия зависит от оценки активов. В рамках реструктуризации активов можно выделить реструктуризацию имущественного комплекса, реструктуризацию оборотных активов. Данное направление реструктуризации предполагает любое изменение структуры его активов в связи с продажей излишних, непрофильных и приобретением необходимых активов, оптимизацию состава финансовых вложений, запасов, дебиторской задолженности.
5.                Сокращение затрат. Необходимо проанализировать ситуацию по в наибольшей мереемким статьям калькуляции. Это может касаться как прямых затрат - основного процесса производства, так и косвенных. С этой целью можно предложить перевод некоторых функций предприятия на аутсорсинг. что позволит решить следующие задачи:
1.                перевод постоянных затрат в переменные;
2.                более эффективное осуществление функций;
3.                высвобождение и перераспределение ресурсов.
Для анализа и определения целесообразности передачи на аутсорсинг определенных функций, дающих снижение затрат, можно привлекать сторонние организации, которые специализируются в строго определенных сферах деятельности, а также обладают достаточно большим опытом практической работы.
6.                Основным источником инвестирования в составе внутренних средств является амортизация. Ее доля превышает 70%. В связи с наличием инфляционных процессов и отставанием данных балансового учета стоимости основных фондов от их реальной рыночной стоимости, отставанием переоценки основных фондов от темпов инфляции, а также в связи со значительной степенью износа основных фондов начисляемой амортизации далеко недостаточно даже для простого воспроизводства. Поэтому одним из средств повышения инвестиционной активности предприятий является ускоренная амортизация основных фондов.
Следует отметить и то, что описанные выше мероприятия не требуют существенных материальных затрат, но результатом их реализации, помимо собственного роста интереса инвесторов к компании, является также повышение эффективности ее работы.
 
Заключение
 
Инвестирование важно потому, что наращивание производственных мощностей обычно сопровождается значительными расходами, и прежде чем потратить огромное количество денег, необходимо иметь хорошо составленный инвестиционный план, поскольку свободные финансовые ресурсы в больших объемах не всегда имеются в наличии.
Компании, намеревающейся произвести серьезные капиталовложения, может понадобиться упорядочение вопросов финансирования на несколько лет вперед, чтобы быть уверенной, что средства, требуемые для развития, будут доступны в нужное время.
Среди факторов, сдерживающих поступления инвестиций в отрасль следует назвать:
§     высокую капиталоемкость производства, необходимость привлечения крупных инвестиций и длительный срок их окупаемости;
§     более высокую, чем в других отраслях долю просроченной дебиторской задолженности, что создает условия для повышения срока окупаемости инвестиций
§     монопольное положение отрасли и государственное регулирование тарифов на электроэнергию не способствуют быстрому вхождению отрасли в рыночную среду, что препятствует использованию благоприятной рыночной конъюнктуры для увеличения доходности и ускорения окупаемости крупных инвестиций.
Анализ эффективности инвестиционной политики на примере филиала ПАО «MPCK-Центр» позволяет сделать следующие выводы:
§     за анализируемый период в 2013-2015гг. основные показатели работы ПАО «MPCK-Центр» ухудшились, в 2014 году предприятие получило убыток 3 303 млн. рублей. Динамика финансово-хозяйственных результатов имеет отрицательную тенденцию;
Выше названные отрицательные тенденции в деятельности филиала ПАО «MPCK-Центр» требуют разработки путей их разрешения, повышения эффективности инвестиционной деятельности.
Для оптимизации и снижения затрат на развитие инфраструктуры электроснабжения были разработаны и рекомендованы следующие управленческие решения:
1.                Реформирование организационной структуры Общества с целью централизации функций управления, снижения расходов и повышения эффективности деятельности;
2.                Повсеместный переход всех филиалов ПАО «MPCK-ЦЕНТР» к формированию тарифов по методу RAB- регулирования.
3.                Изменение организационной структуры и методов управления с целью совершенствования процессов управления.
4.                Реформирование активов предприятия путем реструктуризации имущественного комплекса и реструктуризации оборотных активов. продажей излишних, непрофильных и приобретением необходимых активов, оптимизации финансовых вложений, запасов, дебиторской задолженности.
5.                Сокращение затрат. Необходимо проанализировать ситуацию по в наибольшей мереемким статьям калькуляции. Это может касаться как прямых затрат - основного процесса производства, так и косвенных. С этой целью можно предложить перевод некоторых функций предприятия на аутсорсинг. что обеспечит более эффективное осуществление функций, высвобождение и перераспределение ресурсов.
В целом, анализ компании и анализ финансово-хозяйственной деятельности показал, что компания ПАО «MPCK-Центр» финансово устойчива, несмотря на снижение финансово-экономических показателей в 2014 году, существующая система управления инвестиционной деятельностью достаточно продумана, тем не менее, имеются факторы, требующие совершенствования.
Глоссарий
 
№ п/п Понятие Определение
  Активы Экономические ресурсы фирмы в виде основного капитала, оборотного капитала и нематериальных средств, используемые в производственной
деятельности с целью получения дохода
  Акция Ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца в капитале акционерного общества и дающая ему право на получение дохода в виде дивиденда
  Акционерный капитал Капитал, представленный в форме акций
  Амортизация Постепенные выплаты или списание первоначальной стоимости активов (материальных в виде основных фондов или нематериальных), отражающих их износ в процессе использования в производственном процессе
  Аутсорсинг
(outsourcing: outer-source-using)
Передача организацией, на основании договора, определённых бизнес-процессов или производственных функций на обслуживание другой компании, специализирующейся в соответствующей области.
  Балансовая прибыль Прибыль фирмы до вычета из нее налоговых и прочих
обязательных платежей
  Валовые инвестиции Совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, прирост товарно-материальных запасов в течение определенного периода
  Внутренняя норма доходности Показатель эффективности инвестиций, характеризующий уровень доходности инвестиционного проекта. Выражается став
кой дисконтирования, при которой будущая стоимость денежного потока равна текущей стоимости вложенных средств
  Денежный поток Поток денежных средств, характеризующий результат деятельности фирмы, определяемый как разность между встречными денежными потоками фирмы -входящими и вытекающими. Может быть положительным и отрицательным. В инвестиционном анализе -показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств
  Диверсификация инвестиций Вид инвестиционной стратегии, связанный с расширением или изменением инвестиционной деятельности
  Дисконтирование Метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени
  Инвестиции Виды финансовых и материальных ресурсов, а также имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательских и других видов деятельности с целью получения прибыли или социального эффекта
  Инвестиционный проект Обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений
  Инвестор Собственник инвестиционных ресурсов
  Капитальные вложения Затраты на создание новых, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих основных фондов производственного и непроизводственного значения
  Капитализация Преобразование средств (части чистой прибыли, дивидендов и др.) в капитал, в результате которого достигается увеличение размера собственных средств
  Рентабельность Отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных средств
  Страхование Система экономических отношений, включающая образование специального фонда средств (страхового фонда) и его использование для преодоления и возмещения разного рода потерь.
 
Список использованных источников
 
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (с изменениями на 28 декабря 2015 г.)»
Федеральный закон от 26.12.95 N 208-ФЗ (ред. от 29.12.2014 с изменениями, вступившими в силу с 19.04.2015) "Об акционерных обществах"
Постановление Правительства РФ от 01 декабря 2009 г. №977 «Об инвестиционных программах субъектов электроэнергетики».
Распоряжение Правительства Российской Федерации от 3 апреля 2015 г. N 511-р г. Москва.
Постановление Правительства РФ от 1 января 2002 г. N 1 "О Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы" (с изменениями и дополнениями).
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования(вторая редакция.). Издание официальное. - М.: 2008. - 80 с.
Приказ Федеральной службы по тарифам РФ от 15.08.2008 N 152-э/15 Об утверждении нормы доходности на инвестированный капитал.
Приказ Федеральной службы по тарифам РФ от 26.06.2008 № 231-э «Об утверждении Методических указаний по регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала».
Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия. - М.: АКДИ «Экономика и жизнь», 2009.
Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 192 с.
Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структурБеспалов М. В., Абдукаримов И. Т.ИНФРА-М2013
Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебник / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - 6-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, - 2012. - 416 с
Басовский Л.Е. Лунева А.М. Басовский А.Л.Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учебное пособиеИнфра-М2012
Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс - Полный курс Под ред. Ковалева В.В. СПб.: Экономическая школа, 2012.
Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л. П. Белых. М.: Банки и биржи, 2015 г. 631с
Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. - М.: Финансы, ЮНИТИ - ДАНА, 2007
Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М.: Дело, 3-е изд., 2009
Горфинкель В.Я., Швандар В.А. Экономика предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 670 с.
Ендовицкий Д.А., Бабушкин В.А., Батурина Н.А. Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.: КНОРУС, 2012. - 376 с
Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. Изд. 2-е, перераб., доп. – М: ООО «ТК Велби», 2012
Инвестиции: учебное пособие/ Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук проф. В.А. Слепова. - М.: Магистр 2012
Инвестиционная политика: учебное пособие / Ю.Н. Лапыгин, А.А. Балакирев, Е.В. Бобкова и др.; по ред. Ю.Н. Лапыгина. - М.: КНОРУС, 2005
Ковалев В.В., Ковалев Вит.В., Финансы организаций (предприятий). Проспект. 2014. 399.с.
Колмыкова Т. С. Инвестиционный анализ: учебное пособие - М.: Инфра-М, 2012. 204 с.
Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – 447 с.
Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. М.: Магистр, 2012.
Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2015.
Экономика организации (предприятия): Учебник / под ред. Н.А. Сафронова. - 4-е изд., перераб. и доп. – М.:,Инфра-М 2012.
Экономический анализ: Учебник для вузов. - Учебник для вузов /Под ред. Л.Т. Гиляровской, 2013.
Сорокин А.Н. Специфика предприятий энергетической отрасли как объекта инвестиций // Российское предпринимательство. - 2013. - № 11 Вып. 1 (195). - c. 102-107. - https://www.creativeconomy .ru/articles
RAB-регулирование. Как это работает? Андрей Губанов, Energyland.info. https://www.energyland.info/
 
Список сокращений
 
  АСТУ Автоматизированная система технологического управления
  ЕНЭС Единая национальная (общероссийская) электрическая сеть
  ИСУП Информационная система управления проектами
  КПЭ Ключевые показатели эффективности
  ЛЭП Линия электропередачи
  МВА Мегавольт-ампер; единица измерения электрической мощности
  МРСК Межрегиональная распределительная сетевая компания
  ОФ Основные фонды
  ОЭСК Объекты электросетевого комплекса
  ПБУ Положение по бухгалтерскому учету
  ПИР Проектно-изыскательские работы
  РЭС Район электрических сетей
  (РСК) Распределительно- сетевая компания
  ТПиР Техническое перевооружение и реконструкция
  УБиНУиО Управление бухгалтерского и налогового учета и отчетности
  ФПП Финансовый потенциал предприятия
  ФСК Федеральная сетевая компания
  ФСТ Федеральная служба по тарифам
  ФЭК Федеральная энергетическая комиссия
  ФХД Финансово-хозяйственная деятельность
  ЧДД Чистый дисконтированный доход
  ЧДС Чистая дисконтированная стоимость
 
Приложения
 Приложение А
 Приложение Б
 Приложение В
 Приложение Г
 
Основные параметры инвестиционной программы ПАО «MPCK-Центр» на 2015-2018гг.
 
Таблица 1. Структура капитальных вложений, млн. руб.
ПАО "MPCK-Центр" 2015 факт 2014 2015 2016 2017 2018
ИТОГО 4 899 4 921 5 491 6 257 6 891 6 202
Перечень важнейших объектов 203 36 1 1 1 1
ТПиР            
НС 203 36 1 1 1 1
Программы особой важности 0 41 97 0 0 0
ТПиР            
НС   41 97      
Программы 470 288 457 776 902 938
ТПиР 289 252 423 720 872 910
НС 181 36 34 56 31 28
Технологическое присоединение 1 127 368 375 403 428 446
Объекты технологического присоединения мощностью свыше 750 кВт. 529 0 0 0 0 0
Объекты технологического присоединения мощностью от 100 до 750 кВт. 243 5 50 58 36 45.61
Объекты технологического присоединения мощностью от 15 до 100 кВт. 1 7        
Объекты технологического присоединения мощностью до 15 кВт. 354 356 324 345 392 400.304
Распределительные сети 463 100 458 296 137 117
ТПиР 409 86 392 240 108 68
НС 54 14 66 56 29 49
Автоматизация технологического управления (кроме АСКУЭ) 337 126 190 194 231 244
Средства учета, контроля Э/Э 182 2 30 5 7 7
Программы по обеспечению безопасности 32 28 6 0 1 5
Приобретение электросетевых активов, земельных участков и пр. объектов 6 0 0 0 0 0
Прочие программы и мероприятия 341 12 17 15 18 14
 
Таблица 2. Крупнейшие проекты ПАО «MPCK-Центр»
Наименование проекта Сметная стоимость, млн руб. без НДС Физические параметры Период реализации, годы
МВ А км
1 ПС 110/10 кВ Аэропортовская с ЛЭП 110 кВ 763 80 27 2013-2015
2 Строительство ПС 110/10 кВ Ливенцовская 522 80 0 2014-2016
3 Строительство ВЛ 110 кВ Развильненская - Сандатовская с расширением ОРУ 110 кВ ПС 110/35/10 кВ Развильненская и ОРУ 110 кВ ПС 110/35/10 кВ Сандатовская 480 0 47 2015-2017
4 Строительство ПС 110/10/6 кВ Р-34 (Р-11А) с заходами КЛ 110 кВ 789 80 0 2016-2018
5 Строительство КЛ 110 кВ Р40 - Р42 300 0 7 2014-2014
6 ПС 110/10 кВ Шиповская с ЛЭП 110 кВ 723 80 6 2015–2017
7 Строительство ПС 110/35/6 кВ Шлюзовая с переводом питания потребителей ПС 35/6 кВ Шлюзовая на напряжение 110/35/6 кВ, переводом питания потребителей ПС 110/35/6 кВ Центральная на новую ПС, строительством заходов ВЛ 110 кВ, ВЛ 35 кВ и ВЛ 6 кВ на новую ПС. Реконструкция ВЛ 35 кВ Шлюзовая - Романовская 540 50 26 2015-2017
8 Строительство ПС 110/10 кВ Р-42 (Северная) 569 80 0 2014-2015
9 Строительство ПС 110/10 кВ Дружба (А-27) с трансформаторами 2 × 25 МВ А 374 50 0 2016-2017
10 Строительство ПС 110 кВ Голубое озеро с ВЛ 110 кВ 530 32 0 2016-2018
11 Строительство ПС 110/10 кВ НПС-2 с заходами 110 кВ и реконструкцией прилегающей сети 110 кВ 506 80 54 2014-2015
12 Строительство ПС 110/10 кВ НПС-3 с питающими линиями 110 кВ и реконструкцией прилегающей сети 110 кВ 1 452 80 190 2014-2015
13 Строительство ПС 110/10 кВ Спортивная с КВЛ 110 кВ Койсуг - Спортивная - Р-4 1 435 80 30 2014-2016
14 Строительство ПС 110/10 кВ Левобережная с КВЛ 110 кВ Койсуг - Левобережная - Р-4 2 024 80 30 2014-2017
15 Строительство ПС 110/35/10 кВ Чертковская 450 20 0 2016-2018
 
Таблица 3 Освоение капитальных вложений, млн. руб. (без НДС)
Наименование 2015 2014 2015 2016 2017 2018 Итого
Итого, по MPCK-Центр 4 899 4 921 5 491 6 257 6 891 6 202 34 661
Астраханьэнерго 858 900 950 1 000 1 100 1 111 5 919
Волгоградэнерго 840 653 995 1 580 2 055 1 807 7 931
Калмэнерго 181 73 153 180 190 192 969
Ростовэнерго 3 020 3 295 3 393 3 497 3 546 3 092 19 843
 

Рис. 1 Освоение капитальных вложений, млн. руб. на 2015-2018гг
 
Таблица 4 Финансирование, млн. руб. (с НДС)
Наименование 2015 2014 2015 2016 2017 2018 Итого
Итого, по MPCK-Центр 5 806 5 806 6 480 7 383 8 131 7 318 40925
Астраханьэнерго 1 012 1 062 1 121 1 180 1 298 1311 6984
Волгоградэнерго 992 771 1 174 1 864 2 425 2133 9358
Калмэнерго 239 86 181 212 224 226 1 168
Ростовэнерго 3 564 3 888 4 004 4 126 4 184 3649 23415
 

Рис. 2 Финансирование инвестиционной программы ПАО «MPCK-Центр»
Таблица 5. Ввод основных фондов, млн. руб. (без НДС)
Наименование 2015 2014 2015 2016 2017 2018 Итого
Итого, по MPCK-Центр 5 783 5 171 5 271 6 008 7 998 6 493 36 724
Астраханьэнерго 815 989 972 782 1368 1180 6106
Волгоградэнерго 1011 783 949 1627 2060 1935 8364
Калмэнерго 1168 80 135 199 180 190 1953
Ростовэнерго 2789 3319 3214 3399 4390 3188 20300
 

Рис. 3 Ввод основных фондов
 
Таблица 6. Ввод физических параметров, км
Наименование 2015 2014 2015 2016 2017 2018 Итого
Итого, по MPCK-Центр 564 476 565 645 1 140 713 4 103
Астраханьэнерго 91 272 134 134 160 168 959
Волгоградэнерго 64 78 109 265 307 145 969
Калмэнерго 173 5 13 25 67 53 336
Ростовэнерго 237 122 308 222 606 346 1840
 

Рис. 4Ввод физических параметров, км
 
Таблица 7 Ввод физических параметров, МВА
Наименование 2015 2014 2015 2016 2017 2018 Итого
Итого, по MPCK-Центр 425 343 184 314 497 514 2 278
Астраханьэнерго 19 43 51 89 158 56 417
Волгоградэнерго 41 160 40 82 205 273 801
Калмэнерго 160 - - 50 - - 210
Ростовэнерго 205 140 93 93 134 185 850

Рис. 5 Ввод физических параметров, МВА
 
Таблица 8. Структура источников финансирования пятилетних инвестиционных программ филиалов ПАО «MPCK-Центр»
Филиал Собственные средства Привлеченные средства Итого
Амортизация Чистая прибыль Прочее Кредиты банков Авансы ТП
Астраханьэнерго 4 207     1 624 88 5 919
Волгоградэнерго 5 833     2 047 - 7 931
Калмэнерго 837     - 131 969
Ростовэнерго 12 597 3748   3 498 - 19 643
MPCK-Центр 23525 3 748   7 169 219 34 661
 

Рис. 6 Структура источников финансирования

Заказать работу без рисков и посредников








Хочу скачать данную работу! Нажмите на слово скачать
Чтобы скачать работу бесплатно нужно вступить в нашу группу ВКонтакте. Просто кликните по кнопке ниже. Кстати, в нашей группе мы бесплатно помогаем с написанием учебных работ.

Через несколько секунд после проверки подписки появится ссылка на продолжение загрузки работы.
Сколько стоит заказать работу? Бесплатная оценка
Повысить оригинальность данной работы. Обход Антиплагиата.
Сделать работу самостоятельно с помощью "РЕФ-Мастера" ©
Узнать подробней о Реф-Мастере
РЕФ-Мастер - уникальная программа для самостоятельного написания рефератов, курсовых, контрольных и дипломных работ. При помощи РЕФ-Мастера можно легко и быстро сделать оригинальный реферат, контрольную или курсовую на базе готовой работы - Оценка инвестиционной деятельности .
Основные инструменты, используемые профессиональными рефератными агентствами, теперь в распоряжении пользователей реф.рф абсолютно бесплатно!
Как правильно написать введение?
Подробней о нашей инструкции по введению
Секреты идеального введения курсовой работы (а также реферата и диплома) от профессиональных авторов крупнейших рефератных агентств России. Узнайте, как правильно сформулировать актуальность темы работы, определить цели и задачи, указать предмет, объект и методы исследования, а также теоретическую, нормативно-правовую и практическую базу Вашей работы.
Как правильно написать заключение?
Подробней о нашей инструкции по заключению
Секреты идеального заключения дипломной и курсовой работы от профессиональных авторов крупнейших рефератных агентств России. Узнайте, как правильно сформулировать выводы о проделанной работы и составить рекомендации по совершенствованию изучаемого вопроса.
Всё об оформлении списка литературы по ГОСТу Как оформить список литературы по ГОСТу?
Рекомендуем
Учебники по дисциплине: Экономика и экономическая теория







курсовая работа по предмету Экономика и экономическая теория на тему: Оценка инвестиционной деятельности - понятие и виды, структура и классификация, 2017, 2018-2019 год.



Заказать реферат (курсовую, диплом или отчёт) без рисков, напрямую у автора.

Похожие работы:

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

21.04.2010/курсовая работа

Место и роль оценки стоимости предприятия в инвестиционной деятельности для повышения эффективности управления, область ее применения. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия: доходный, затратный и сравнительный (рыночный).

Оценка инвестиционной привлекательности фирмы

24.11.2009/реферат

Понятие инвестиционной привлекательности, ее факторы, показатели, методики анализа, особенности и алгоритм мониторинга. Условия осуществления инвестирования в российские предприятия. Процесс принятия управленческих решений инвестиционного характера.

Оценка инвестиционного климата в России

12.12.2010/контрольная работа

Кризис российской экономики. Государственная инвестиционная политика. Реальные и портфельные инвестиции. Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику. Перспективы изменений инвестиционного климата в России.

Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта ООО "Горнолыжный курорт"

3.05.2009/курсовая работа

Финансовая оценка инвестиционного проекта на примере предприятия ООО "Горнолыжный курорт". Основные положения и сроки его реализации. Характеристика технико-технологических, организационно-экономических условий реализации проекта, его финансовая оценка.

Экономическая оценка инвестиционных проектов

12.12.2008/курсовая работа

Экономический анализ инвестиционных проектов. Определение выгод и затрат инвестиционных проектов. Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis). Оценка общественной эффективности проекта. Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.

Экономическая оценка инвестиционного проекта по производству камбалы дальневосточной холодного копчения

11.01.2011/курсовая работа

Основные понятия, методы оценки и критерии экономической эффективности инвестиционных проектов, учет инфляционных факторов. Расчет показателей эффективности и анализ безубыточности проекта по производству камбалы дальневосточной холодного копчения.

Анализ качества продукции ТД "Курасовщина"

3.09.2010/отчет по практике

Направления деятельности предприятия, его ассортиментный состав и показатели развития. Анализ трудовых ресурсов, основных фондов, затрат на производство, прибыли компании, ее финансового состояния. Оценка инвестиционной и инновационной деятельности.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия (на примере ОАО "Курганприбор-А")

18.01.2010/курсовая работа

Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Курганприбор-А". Ликвидность баланса, влияние экстенсивных и интенсивных факторов на объем реализованной продукции. Расчет чистых активов предприятия. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия.

Государственное регулирование инвестиционных процессов в стране

11.12.2007/лекция

Инвестиционный процесс: основные понятия и показатели. Общая оценка инвестиционной ситуации в России. Методы государственного воздействия на инвестиционный процесс. Регулирование иностранных инвестиций, содействие им. Перспективы инвестиций в России.

Инвестиционная деятельность ОАО "УралЭлектромедь"

24.05.2009/дипломная работа

Основные показатели деятельности ОАО "УралЭлектромедь". Инвестиционная политика компании. Влияние кризиса на промышленную деятельность предприятия. Оценка инвестиционной деятельности компании в период кризиса, рекомендации по повышению ее эффективности.

Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка

18.12.2009/курсовая работа

Привлечение иностранных инвестиций с учетом международного и российского опыта. Условия международной экономической деятельности. Оценка инвестиционного климата. Основные меры, принимаемые с целью привлечения иностранного капитала в экономику России.

Инвестиционный климат в России

23.11.2009/курсовая работа

Инвестиции, их понятие, виды, законодательная база, динамика и климат. Анализ и оценка инвестиционного климата и привлекательности современной России, способы их развития. Сущность и особенности иностранных инвестиций, пути их привлечения в экономику РФ.

Инвестиционный потенциал регионов

11.12.2009/курсовая работа

Привлекательность регионов как ключевой вопрос текущего момента. Оценка инвестиционного потенциала и технологии управления инвестициями региона. Ряд факторов, оказывающих влияние на выбор инвесторов. Анализ инвестиционного потенциала конкретного региона.

Иностранные инвестиции в экономику Новгородской области

4.10.2006/курсовая работа

Инвестиции в Россию: анализ правовой базы и основных тенденций. Международная инвестиционная позиция Российской Федерации. Оценка инвестиционной привлекательности Новгородской области. Анализ эффективности и перспективы привлечения инвестиций.


Похожие учебники и литература 2019:    Готовые списки литературы по ГОСТ

Макроэкономика
Экономическая теория
Экономический словарь
Транспортная задача и транспортная модель
Собственность. История развития и ключевые вопросы.
История экономических учений. Краткий курс.
История экономических учений. Курс лекций.
Экономическая теория. Учебник.
Мировая экономика. Курс лекций.
Основы микроэкономки
Валютные операции и валютное регулирование
История экономических учений. Учебник.
Экономика
Макроэкономика
Билеты по экономической теории
Учебники, лекции, шпаргалки по экономике
Основы экономической теории - базовый курс
Экономический рост: значение, различия, методы исследования
АФХД лекции
АФХД лекции 2
Исследование экономических процессов
Основы экономики
Экономика отраслевых рынков
Экономика общественного сектора
Микроэкономика. Курс лекций
История отечественной экономической мысли
Экономическая политика государства
Экономика учебник онлайн
Основы экономики. учебник
Экономическая теория. Учебник 2017
Собственность в экономике
Совершенная конкуренция
Макроэкономика учебник



Скачать работу: Оценка инвестиционной деятельности , 2019 г.

Перейти в список рефератов, курсовых, контрольных и дипломов по
         дисциплине Экономика и экономическая теория